К примеру, предприниматель планирует вложить в проект 5 600 000 рублей. Планируемая прибыль в месяц – 170 000 рублей, на которую планирует выйти с третьего месяца работы. Следовательно годовая прибыль – 2 040 000 рублей.
Срок окупаемости = 5 600 000 / 2 040 000 = 2,7 года.
Т.е. простой срок окупаемости равен 2,7 года, при этом первые 2 месяца не учитываются.
2) Дисконтированный способ.
Простой способ расчета срока окупаемости не учитывает факторы, влияющие на финансовые показатели, основными из которых являются инфляционные процессы. Рассчитать период возврата вложенных средств с учетом изменения стоимости денег позволяет дисконтированный срок окупаемости.
Дисконтированный срок окупаемости – это время, прошедшее с момента инвестирования до полной окупаемости с учетом дисконтирования.
Для расчета показателя вводится дополнительное значение – ставка дисконтирования. Ставка дисконтирования – это минимальный процент, за который инвестор готов вложить в проект определенную сумму денег. На основании этой ставки рассчитывается дисконтированный денежный поток:
Срок окупаемости в Excel формулами
I 0 – первоначальные инвестиции в проект,
n – количество периодов,
t – порядковый номер периода,
It – чистый денежный поток в период t,
r – ставка дисконтирования.
Как оценивается срок окупаемости инвестиций
Чем короче срок окупаемости, тем лучше. Очевидно, что срок окупаемости проекта должен быть короче, чем срок жизни проекта. А чем выше этот показатель, тем больше оснований для отказа от инвестирования.
Ограниченность показателя
Расчет срока окупаемости — это грубая оценка, а не детальный финансовый анализ. Все вычисления очень примерные, т.к. определить точные денежные потоки в каждом отчетном периоде невозможно. Также не известно, как будет развиваться бизнес за пределами расчетного периода. Для более точной оценки потребуется дополнительный анализ других финансовых показателей, таких как: рентабельность проекта, внутренняя норма доходности, индекс прибыльности, чистая стоимость капитала и др.
Срок окупаемости инвестиций
Срок окупаемости инвестиций – это минимальный период времени возврата вложенных средств в инвестиционный проект, бизнес или любую другую инвестицию. Этот показатель дает понять, сколько потребуется времени, чтобы вернуть потраченные деньги. Чем ниже коэффициент – тем раньше деньги вернутся инвестору.
Расчет срока окупаемости необходим в случаях:
— если для финансирования проекта привлекаются кредитные деньги;
— если необходимо оценить потенциал проекта;
— если есть потребность в оценке бизнеса в качестве одного из элементов собственности.
Индекс рентабельности инвестиций
Индекс рентабельности (доходности) инвестиций — это параметр инвестиционного анализа, который позволяет оценить рентабельность инвестиционного проекта и его эффективности. Он показывает, насколько выгодными или невыгодными являются капиталовложения в бизнес.
Как расчитать срок окупаемости (PP) для инвестиционного проекта в Excel
Рассчитать индекс рентабельности инвестиций можно по формуле:
PI = NPV / I , где
PI — это индекс рентабельности инвестиций;
NPV — это чистый дисконтированный доход;
I — изначально вложенный инвестиционный капитал.
Наибольшую сложность в расчете индекса доходности составляет вычисление чистого дисконтного дохода. Для его вычисления необходим сложный анализ целого ряда факторов, влияющих на финансовые потоки. С реди наиболее значимых и сложно предсказуемых можно выделить такие как: колебания спроса и предложения, вызванные сезонностью; изменение уровня доходов населения; уровень инфляции; ставка рефинансирования Центробанка РФ. И в связи с тем, что достоверно предсказать поведение рынка в будущем невозможно, то в реальности эти значения всегда будут отличаться от заранее предусмотренных.
Практическое применение показателя
Чем больше значение индекса рентабельности инвестиций, тем более привлекательным будет проект для потенциальных инвесторов.
Рассчитанный индекс доходности инвестиций оценивается по следующим критериям:
PI > 1 – инвестиционный проект принимается для дальнейшего инвестиционного анализа
PI = 1 – доходы инвестиционного проекта равны затратам, проект не приносит ни прибыли, ни убытков, необходима его модификация.
Источник: www.banki.ru
Срок окупаемости, PBP
Срок окупаемости инвестиционного проекта — период, за который дисконтированные ожидаемые доходы от проекта станут равными начальным инвестициям. Поскольку в расчете срока окупаемости используют дисконтированные суммы, то это не точка, начиная с которой инвестор получает прибыль, а тот момент, когда прибыль на вложенные инвестиции достигнет требуемого уровня, заданного ставкой дисконтирования.
Иногда срок окупаемости оценивают и без учета дисконтирования, тогда он будет означать только возврат вложенных денег, без получения какого-либо дохода.
Для обозначения срока окупаемости используют сокращения PBP (Pay-Back Period) или просто PB (Pay-Back), а иногда DPBP (Discounted Pay-Back Period).
Расчет срока окупаемости
Расчет срока окупаемости тесно связан с расчетом NPV инвестиционного проекта, так как для него используют тот же график денежного потока нарастающим итогом, который формируется при расчете NPV:
Хотя в финансовых моделях срок окупаемости можно вычислить так, как показано на иллюстрации, то есть с более высокой точностью, чем шаг планирования модели (исходя их предположения о равномерном денежном потоке в пределах каждого периода), на практике часто ограничиваются графиком окупаемости и приблизительным определением срока по этому графику.
График окупаемости
Для построения графика окупаемости в модели формируют дисконтированный денежный поток, затем добавляют строку с аккумулированным дисконтированным денежным потоком — это и есть график окупаемости:
Последнее значение на графике окупаемости соответствует NPV проекта.
Проблема нескольких точек окупаемости
В инвестиционных проектах с ярко выраженной сезонностью или несколькими этапами реализации, денежные потоки могут несколько раз менять направление по ходу проекта. У таких проектов будет несколько точек окупаемости:
Строгого правила, какой из сроков использовать в анализе, нет, но в ситуации с несколькими сроками важно об этом знать и включить информацию в анализ проекта. Это еще одна причина, по которой графическое отображение срока окупаемости часто оказывается более эффективным и надежным подходом, чем его вычисление с помощью формул.
Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.
Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.
Источник: www.alt-invest.ru
Стоит ли начинать бизнес или проект? Считаем окупаемость
Перед стартом бизнеса или запуском нового проекта важно знать, когда вложения в него окупятся и начнут приносить прибыль. Время, которое нужно для возврата стартового капитала называется сроком окупаемости проекта. Разберем, как его считать.
Как посчитать окупаемость простым методом
Для расчета срока окупаемости простым методом используют формулу:
Срок окупаемости проекта = Стартовый капитал / Ожидаемая средняя чистая прибыль за период, где
Ожидаемая средняя чистая прибыль за период = Ожидаемые доходы за период – Ожидаемые расходы за период.
Например, предприниматель собирается купить нежилое помещение и сдавать его в аренду. Цена недвижимости составляет 18 миллионов рублей, арендная ставка — 175 тысяч рублей в месяц. Среднемесячные расходы на коммунальные платежи и текущий ремонт составляют 50 тысяч рублей.
Среднегодовая чистая прибыль = (175 000 рублей – 50 000 рублей) × 12 месяцев = 1 500 000 рублей.
Срок окупаемости проекта = 18 000 000 рублей / 1 500 000 рублей = 12 лет.
Если суммы вложений небольшие, а скорость возврата стартового капитала высокая, рационально считать срок окупаемости в месяцах.
Например, предприниматель вкладывает в открытие точки по оказанию бытовых услуг 500 тысяч рублей. В среднем он планирует получать с проекта 50 тысяч рублей чистой прибыли каждый месяц.
Срок окупаемости проекта = 500 000 рублей / 50 000 рублей = 10 месяцев.
Простой метод можно использовать, если предприниматель планирует внести стартовый капитал единовременно, а прибыль будет поступать равномерно.
С помощью такого нехитрого расчета можно быстро сравнить, какой из двух или более проектов самый выгодный. Чем меньше срок окупаемости, тем быстрее собственник вернет свои вложения и начнет получать прибыль.
Что входит в стартовый капитал
В стартовый капитал включают все издержки, которые имели место до фактического запуска деятельности.
Например, предприниматель решил открыть кафе. Он снял помещение, сделал ремонт, закупил мебель и оборудование, получил разрешения и лицензии, запустил рекламу. Все затраты до запуска работы кафе — это стартовый капитал. То есть это те вложения, которые нужны, чтобы проект заработал.
После запуска бизнеса все траты, нужные для поддержания деятельности становятся текущими расходами. Например, в кафе это расчеты с поставщиками за продукты, напитки, зарплата служащих и страховые взносы с нее — это расходы. Их вычитают из суммы доходов при расчете чистой прибыли.
Некоторые издержки возникают до запуска проекта, перетекают в рабочий процесс и сопровождают бизнес на протяжении всей деятельности. Например, аренда помещения, реклама. Такие издержки нужно разграничить. Суммы, которые были уплачены в период подготовительных работ, включают в стартовый капитал. Когда бизнес заработает и начнет приносить доход, эти издержки относят к расходам.
Как учесть переменные факторы
Простой метод расчета окупаемости основан на равномерном поступлении прибыли. В реальной жизни такое встречается редко. Любой бизнес — это взлеты и падения. Наращивание объемов по мере развития, сезонные спады продаж, периоды снижения покупательской активности, — все эти факторы серьезно влияют на срок окупаемости. Как учесть это в расчетах?
Для решения проблемы используют метод нарастающего чистого денежного потока.
Например, предприниматель планирует открыть продуктовый магазин в жилом квартале рядом со студенческим городком. Стартовый капитал составляет 10 миллионов рублей. Предприниматель предполагает, что доходы будут постепенно возрастать, но в период летних каникул объем продаж снова понизится.
Отразим ожидания предпринимателя в таблице.
Наименование показателя
Источник: www.seeneco.com