Программы qe что это

Количественное смягчение – это денежно-кредитная политика, которая отличается от принятых монетарных политик, она является нетрадиционной. Свое применение такая монетарная политика нашла в стимулировании экономики страны центральным банком в том случае, когда обычные денежно-кредитные политики под влиянием различного рода факторов становятся нерезультативными или мало результативными.

Когда запускается программа количественного смягчения, центробанк выкупает активы, чтобы внести какое-либо дополнительное число денежных средств в экономику своей страны.

При обычном ведении монетарной политики центробанк скупает или продает государственные ценные бумаги для того, чтобы сохранить рыночные процентные ставки на установленном целевом уровне. В таком случае регулятор скупает финансовые бонды у других банков и иных компаний на электронную эмиссию денег (увеличение обращающейся денежной массы), что дает возможность поднять резервные средства банка сверх нормы, повысить стоимость купленных бондов и понизить их уровень доходности.

Как и почему (не) работает количественное смягчение QE? Часть 1. Покупки ЦБ

Монетарная политика, призванная стимулировать экономику страны, обычно выражается в покупке центральным банком страны краткосрочных государственных активов, что бы понизить краткосрочные рыночные процентные ставки методом совместной работы кредитования и операций, проводимых на открытом рынке.

Но если краткосрочная процентная ставка располагается около нуля, то обычная денежно-кредитная политика не может снизить их еще больше. В данной ситуации финансовые власти страны применяют количественное смягчение, чтобы продолжить стимулировать экономику, применяя способ выкупа долгосрочных активов, а не исключительно краткосрочных. С помощью этого, регулятор понижает долгосрочные процентные ставки.

Кроме того, количественное смягчение может применяться еще и для сдерживания инфляции, не позволяя ей упасть ниже целевого уровня. Здесь денежно-кредитная политика может оказаться эффективнее, чем политика удерживания дефляции или мало эффективной в том случае, если прекратится выдача кредитов банками.

Монетарная политика в целом и КС в частности может существовать только при условии, если центробанк имеет контроль над валютой. Например в странах еврозоны у центробанков нет возможности наращивать денежное предложение и они не могут ввести в использование программу количественного смягчения. В такой ситуации центральные банки стран, входящих в состав зоны обращения единой валюты, могут уполномочить Европейский Центральный Банк для проведения денежно-кредитной политики.

По версии Международного Валютного Фонда, с того момента, как в 2008 году начался финансовый кризис, монетарная политика регуляторов с применением количественного смягчения повлекла за собой снижение системных рисков, после того, как Lehman Brothers признал себя банкротом. Кроме того, по мнению МВФ, политика количественного смягчения способствовала росту доверия на рынке и снизила риск развития рецессии в странах Большой Семерки.

Центробанки печатают деньги? | QE — Программа Количественного Смягчения. Джунгли Системы. 4-я серия

Риски QE.

Однако не все так безоблачно, как выглядит на первый взгляд. Количественное смягчение может спровоцировать всплеск инфляции в том случае, когда размеры используемого смягчения окажутся переоценены и в экономику будет вкинуто большее количество денежных средств, чем необходимо.

С другой стороны, такая монетарная политика может привести к ухудшению экономической ситуации в том случае, если банки проявят нежелание выдачи кредитов домохозяйствам и малому бизнесу, дабы увеличить спрос. Внедрение количественного смягчения в монетарную политику способствует довольно эффективному смягчению процесса сокращения заемных средств и как следствие снижает долговые доходности. Но стоит отметить, что низкие процентные ставки в масштабе глобальной экономики, могут провоцировать появление фондовых пузырей в экономиках других стран.

Рост денежного предложения дает инфляционный отклик, который как правило проявляется с некоторой задержкой. Инфляционные риски могут снизиться в том случае, если экономический рост окажется выше, чем рост денежного предложения, вызванный количественным смягчением. Если в связи с ростом денежного предложения производство вырастет, то и производительность на денежную единицу тоже может увеличиться, несмотря на то, что в экономике станет больше денежных средств.

К примеру, если в результате количественного смягчения валовой внутренний продукт растет соответственно величине монетизированных долгов, то произойдет нейтрализация инфляционного давления. Это может случиться при условии выдачи банками кредитов, то есть ненакоплении банками денежных средств.

Если спрос на денежные средства неэластичен в отношении существующих процентных ставок, или если ставки процента приближены к нулю ( что само по себе уже является симптомом ловушки ликвидности), то в таких случаях введение программы количественного смягчения может использоваться для увеличения денежного предложения, и валовой внутренний продукт расположен ниже предполагаемого возможного уровня, инфляционный эффект будет небольшим или его не будет вовсе.

Рост предложения денежных средств вызывает девальвацию валюты данной страны. Такая особенность количественного смягчения помогает дебиторам и экспортерам страны, так как их долги деноминированы в их валюте и соответственно происходит и девальвация долга. Стоит отметить, что такое положение вещей приносит вред кредиторам страны, потому что реальная стоимость их капитала снижается. Кроме того, девальвация вредит и импортерам, так как стоимость импортируемых товаров растет.

Понравился пост? Подпишись на обновления сайта по s RSS, Email или twitter!

Источник: www.forextimes.ru

О сокращении баланса ФРС

Последние пару месяцев рынок активно обсуждает планы ФРС о сокращении баланса. Разбираемся, как “раздувались” активы регулятора и зачем от них избавляться.

Что такое QE

Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) — монетарная политика, используемая ЦБ для стимулирования экономики при неэффективности традиционных методов.

• При традиционной политике ЦБ покупает или продает государственные облигации для изменения процентных ставок. Когда они близки к нулю, для стимулирования экономики приходится либо использовать QE, либо переходить к отрицательным ставкам.
• При количественном смягчении ЦБ покупает активы (например, облигации) у финансовых организаций для увеличения денежной массы без воздействия на ставку.

Политика QE стала популярной после кризиса 2008 года. Ее использовали — или продолжают применять — ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и другие регуляторы.

Зачем это нужно

Теоретический эффект от QE: ЦБ выкупает активы банков, а те используют полученные деньги для расширения кредитования по сниженным ставкам. Это приводит к росту активности: люди, ранее не имевшие доступа к займам по причине высоких ставок, начинают брать кредиты и вливать их в экономику.

В США количественное смягчение было введено для достижения ряда целей. Среди них:

• Создание рабочих мест. ФРС утверждала, что дополнительные деньги от QE позволят владельцам бизнесов нанимать больше сотрудников.
• Стимулирование кредитования. Покупая казначейские облигации, ФРС снижала долгосрочные ставки по кредитам. Это было необходимо для роста экономики.
• Рост потребления. Дополнительные деньги в экономике могли бы стимулировать потребление. Это должно было привести к повышению прибыльности компаний, росту фондового рынка и в итоге — восстановлению экономики.
• Поддержка низких ставок. В конце 2000-х федеральная ставка находилась на уровне между 0% и 0,25%. ФРС не могла продолжать понижение ставок — нужен был другой способ стимулирования экономики.

Какого объема достиг баланс ФРС

В США политика количественного смягчения проводилась в три этапа: в 2008, 2010–2011 и 2012–2014 годах.

Джанет Йеллен объявила об окончании программы скупки активов 29 октября 2014 г. На тот момент баланс ФРС достиг $4,48 трлн. За счет реинвестирования выплат по облигациям он остается на примерно таком уровне уже почти два года.

Согласно официальной отчетности, основную часть баланса составляют казначейские облигации ($2,5 трлн) и ипотечные ценные бумаги ($1,8 трлн).

Обещания о сокращении активов

Причины

Среди оснований для уменьшения величины баланса называются следующие:

• Большой запас активов в руках регулятора создает искаженную картину рынка для инвесторов. В результате они принимают слишком большие риски.
• Скупка большого числа ипотечных облигаций приводит к излишнему стимулированию рынка недвижимости. При этом остальные отрасли не получают должного финансирования.
• Величина баланса ФРС критикуется республиканцими: по их словам, она дает возможность обслуживать сильный дефицит бюджета. Сокращение активов может ослабить разногласия.

Объемы

В мае эксперты высказывали ожидания, что в первый месяц сокращений продажи коснутся ипотечных и государственных облигаций. Прогнозы общей суммы разнились: от $6 до $20 миллиардов.

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс:

“Мы начнем снижение аккуратно и постепенно, каждый последующий месяц сокращая объем гособлигаций США на балансе ФРС и ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, на $6 млрд и $4 млрд соответственно. В дальнейшем мы раз в три месяца будем увеличивать эти цифры еще на $6 млрд и $4 млрд, соответственно, пока ежемесячный объем сокращения трежерис и ипотечных ценных бумаг не достигнет $30 млрд и $20 млрд соответственно. После этого мы будем сокращать баланс активов ФРС подобными долями, и объем ценных бумаг в нашем владении продолжит сокращаться в постепенной и прогнозируемой манере”.

Сроки

ФРС уже не первый месяц говорит о намерениях уменьшить баланс:

• Апрель — из минуток ФРС 14–15 марта стало известно, что регулятор начнет отказываться от реинвестирования в 2017 году:

“Участники заседания ожидают, что позднее в этом году комитет примет решение об изменении политики реинвестирования.”

• Июнь — председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что сокращение баланса может начаться “достаточно скоро”, если рост экономики будет соответствовать ожиданиям центробанка.
• 5 июля — протокол заседания 13–14 июня показал, что внутри регулятора существуют расхождения относительно сроков новой политики:

“Несколько руководителей ФРС ожидают, что сокращение баланса начнется “в течение двух месяцев”, хотя некоторые из них предпочли бы подождать до конца года.”

• 11 июля — член совета управляющих ФРС Лейл Брейнард сказала о готовности начать сокращение баланса:

“Если данные продолжат указывать на сильный рынок труда и укрепление экономической активности, по моему мнению, было бы целесообразно в ближайшее время начать постепенный и предсказуемый процесс сокращения баланса.”

• 26 июля — по итогам заседания ФРС снова заявила, что сокращение начнется “относительно скоро”, если динамика экономики совпадет с ожиданиями.
• 2 августа — президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс:

“Планируется плавное сокращение баланса за счет снижения объема реинвестируемых поступлений от погашения других активов на балансе. На мой взгляд, данный процесс стоит начать этой осенью.”

Эксперты о последствиях

• Ожидается, что уменьшение размера баланса американского регулятора окажет серьезное влияние на финансовые рынки. Тем не менее точно предсказать, каким оно будет, сложно — это первый опыт сворачивания QE для центральных банков. На этом фоне президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадлиподчеркнул, что сокращение баланса станет плавным и долгим процессом:

“Мы хотим, чтобы это было фоновым процессом. Поэтому будем делать это очень осторожно и в плотном взаимодействии с рынками”.

• Institute of International Finance: по оценкам, снижение баланса ФРС на $200 млрд для развивающихся рынков будет равнозначно трем повышениям процентных ставок на 0,25%.
• Трейдер RBC Capital Markets Брэд Скотт считает, что новая политика будет плюсом для некоторых:

“Результатом станет увеличение прибылей банков. [Для Уолл-стрит] откроется больше возможностей благодаря росту волатильности. На рынке также, скорее всего, появятся новые участники.”

• Грег МайБрайд, главный финансовый аналитик Bankrate.com, ожидает, что процесс может занять 15 или даже 20 лет, в течение которых ФРС будет брать “перерывы” в сокращении баланса, или даже возвращаться к его наращиванию, во время кризисов:

“ФРС не сможет поддерживать агрессивное сокращение баланса. Экономика неизбежно столкнется с замедлением задолго до того, как баланс будет значительно сокращен”.

#интересное За историю своего существования ФРС уже шесть раз пыталась сократить свой баланс: в 1921–1922, 1928–1930, 1937, 1941, 1948–1950 и 2000. В пяти случаях после этого в экономике страны началась рецессия.

• Важно то, как именно ФРС планирует сокращать баланс: не продавая бумаги, а прекращая реинвестировать в них. Отсюда команда DTI представила следующую картину того, что будет происходить на рынках:

“Первоначальный эффект. Изначально сократятся избыточные резервы тех, у кого ФРС выкупала активы, — первичных дилеров. Ими являются крупные американские банки — такие как Goldman Sachs, JPMorgan — и их зарубежные конкуренты.
Основной удар. Первичные дилеры, в свою очередь, сократят покупку ценных бумаг компаний и более мелких банков. Для последних удар будет гораздо сильнее: если крупные банки обладают избыточными резервами, то для мелких продажа своих бумаг может стать вопросом выживания. Скорее всего, они захотят перестраховаться и провести эмиссии до начала сворачивания QE. В результате до этого момента их стабильность может даже кратковременно повыситься.
Финансовые рынки. Еще до прекращения выкупа активов со стороны ФРС на рынок, прежде всего, начнут выбрасывать “мусорные” облигации. Далее тенденция перекинется на более высокие транши облигаций, Treasuries и акции.
Доллар. Обычно при возникновении проблем у банков доллар укрепляется — он нужен покупателям долгов. Однако продажа Treasuries, скорее всего, вызовет недоверие к данной валюте, на фоне чего она начнет падать. Соответственно, вырастет инфляция.
Товары. Вследствие инфляции и проблем на фондовом рынке внимания инвесторов могут привлечь физические активы: в первую очередь, золото и нефть. Последняя, однако, вряд ли перейдет к росту — скорее всего, просто приостановится рост.
Россия. Проблемы США, естественно, распространятся на остальной мир, в том числе и на Россию. Изначально начнет падение рубль. Однако, если о негативных эффектах начнут сигнализировать банки и предложение денег снизится, то динамика российской валюты снизится на противоположную. В таком случае ситуация будет зависит от действий ЦБ: станет ли регулятор увеличивать денежную массу или допустит укрепление рубля.
Дальнейшая политика ФРС. Взаимосвязь между сокращением баланса и повышением ставки есть — обе меры являются элементами сдерживающей политики. Количественные оценки давать сложно, поскольку связь между ними косвенная. Однако пока высказывания представителей ФРС сигнализируют, что регулятор вряд ли откажется от своих планов по изменению ставки.”

Редакция финтех-компании DTI Algorithmic — читайте нас, где вам удобно:

Источник: medium.com

Программы qe что это

Акции Activision Blizzard упали на 10,9%, несмотря на оптимистичные результаты за третий квартал. Стоит ли покупать акции?

2021-11-03 | просмотры: 312
читать 3 мин.

Минфин ударит по рублю рекордной за 1,5 года скупкой валюты

2021-07-05 | просмотры: 266
читать 3 мин.

Минфин ударит по рублю рекордной за 1,5 года скупкой валюты

2021-07-05 | просмотры: 247
читать 4 мин.

Macy’s планирует строительство небоскреба в Нью-Йорке. Это невероятная идея и позитив для инвесторов

2021-05-17 | просмотры: 301
читать 1 мин.

«ВТБ» рассматривает вопрос о докупке акций «Магнита», считая их недооценёнными

2019-12-20 | просмотры: 285
читать 1 мин.

Прибыль группы ВТБ в октябре выросла на 47%

2019-12-05 | просмотры: 318
читать 3 мин.

«РусГидро» сократила прибыль, но увеличила дивиденды. Что не так?

2019-06-07 | просмотры: 590

Идеи

Идея #861 2023.05.25

ВолгЭнСб [VGSB], с открытия рынка может появиться спекулятивное движение: вверх внутри дня, лучшая точка входа: 6.532

Идея #860 2023.05.24

Noventiq [SFTL], с открытия рынка может появиться спекулятивное движение: вверх внутри дня. Лучшая точка входа: 127.54, старайтесь избегать открытия гэпом

2020 investinfo.pro — веб-сайт содержит материалы ознакомительного характера и не является прямым руководством к действию. Финансовые рынки — это рисковый вид деятельности, но риски можно научиться контролировать и получать прибыль. Данный сайт не несёт какой-либо отственности за действия, совершённые пользователем, так как конечное решение принимает сам пользователь.

Использование, просмотр, посещение и любые другие дейсвтия пользователя на этом веб-сайте означают полное и безоговорочное согласие пользователя с пользовательским соглашением и указанными в нём правилами. В случае несогласия с этими правилами и условиями пользователь должен воздержаться от посещения и использования данного веб-сайта.

Источник: investinfo.pro