Программа выкупа акций что это такое

Содержание

Buy-back – что это? Цели и виды обратного выкупа акций

Buy-back (выкуп) акций: что это и для чего нужно – вопрос, который задают начинающие трейдеры, увидевшие этот термин в новостных сводках. Нужно подробнее разобраться в этом, чтобы принимать правильные решения касательно операций с ценными бумагами.

Buy-back – что это такое?
Цели проведения обратного выкупа
Обратный выкуп акций
Виды выкупа
Методы выкупа акций
Виды выкупленных акций
Buy-back: плюсы и минусы со стороны акционеров
Итоги

Buy-back – что это такое?

Buy-back или обратный выкуп – это процедура при которой компания-эмитент производит выкуп акций у их держателей. То есть трейдер, полноправный совладелец крупной организации, имеющий 10% от общей эмиссии ценных бумаг, может продать их юридическому лицу по запросу последнего. Данная процедура активно используется компаниями, присутствующими на мировом фондовом рынке.

Что такое акции? Как купить акции? Инвестиции в акции для начинающих!

Также выкуп акций (Buy-back) используется для сокращения их количества на фондовом рынке. Объявление о том, что корпорации забирают часть своих ценных бумаг, размещаются после накопления крупных свободных сумм. Применения им найти не могут, поэтому тратят на акции. Инвестиции в акции со стороны компании свидетельствуют о начале стагнации.

Но это же позволяет сделать позиции крупнейших вкладчиков более устойчивыми. Особо обратный выкуп акций актуален в условиях сильной конкуренции.

Цели проведения обратного выкупа

Обратный выкуп акций (Buy-back) – способ перекупить большие доли акций юридического лица у действующих собственников. Это предотвращает возникновение риска смены владельца организации или поглощения другими компаниями. Выкуп акций, или Buy-back, применяется только при накоплении достаточных свободных средств. Иначе потратить деньги на подобное руководители организации не решатся.

Избавляет от лишней ликвидности.
Позволяет поменять структуру капитала.
Повышает стоимость акции.
Увеличивает прибыль на цену акции.
Помогает получить льготные налоговые сборы.
Обеспечивает сотрудников компании акциями.

Buy-back акций – это обратный выкуп ценных бумаг

Это альтернативное решение, если уровень котировок ценных бумаг выше обычного. Почти всегда выкуп акций заканчивается повышенным спросом к ценным бумагам и увеличением цены. Поэтому аналитики считают, что у процедуры Buy-back больше позитивных сторон.

Обратный выкуп акций

Обратный выкуп акций как процедура осуществляется в двух видах: добровольном и принудительном. Способов для реализации каждого – три. Нужно подробнее разобраться, чем отличается один Buy-back от другого и как это влияет на рынок.

Виды выкупа акций

Теперь, когда есть ответ на вопрос «Buy-back акций – что это такое?», нужно разобраться в видах выкупа. Их два: принудительный и добровольный. Начать стоит с первого.

ОБРАТНЫЙ ВЫКУП — ЭТО ПОЧТИ КАК ДИВИДЕНДЫ! Только лучше | Баффет объясняет смысл обратного выкупа

Принудительный выкуп акций– это когда Buy-back осуществляется без согласия собственника ценных бумаг. Такая возможность есть у владельца 95% голосующих акций юридического лица.

Реальный принудительный выкуп акций произошел недавно у организации Alliance Rostec Auto B. V. Ее представители решили провести Buy-back 3,36% акций компании «АвтоВАЗ». Право на это у них появилось после покупки 13,1% ценных бумаг у того же автомобильного производителя, так как за счет этого учредители альянса стали собственниками 96,64% от всех акций. Принудительный Buy-back удалось провести по еще одной причине: акции принадлежали публичному акционерному обществу и относились к разряду голосующих.

Материнская компания Alliance Rostec Auto B. V. провела Buy-back 3,36% акций «АвтоВАЗ»

Добровольный выкуп акций– это второй и более лояльный способ. В этом случае физическое или юридическое лицо отправляет действующим владельцам ценных бумаг предложение о покупке трети или более от количества используемых ими акций. В своем предложении инициатор выкупа должен в обязательном порядке рассказать о предлагаемой стоимости ценной бумаги. Если действующие инвесторы на этих условиях работать не пожелают, то покупатель может воспользоваться фондовой биржей.

Если же выкуп (Buy-back) затрагивает 50% от акций и их владелец становится полноправным собственником организации, то предложение направлять нужно обязательно. Собственники могут отказаться от выкупа, и тогда получить руководящую должность предприниматель не сможет.

Методы выкупа акций

Открытый рынок. Компания решившая использовать данный способ обратного выкупа акций на равных с другими инвесторами оставляет на бирже ордер на покупку ценных бумаг. Неизвестно, когда это произойдет и какова будет цена.
Тендерный выкупакций по установленным ценам. Этот способ похож на предыдущий. Разница заключается в крупной доле выкупа за небольшой срок. Чаще всего сделка закрывается через несколько недель после публикации информации о ней. Цена акции фиксирована на рыночном уровне.
«Голландский» аукцион. Еще один вид тендерного выкупа акций. Отличия – в оглашении минимальной и максимальной стоимости за ценную бумагу. В этом случае акционеры влияют на итоговую цену акции. Если каждый из них укажет низкий показатель, то выкуп пройдет по соответствующему значению.

Виды выкупленных акций

Казначейскиминазываются акции, которые выкупила компания-эмитент на собственный баланс. В течение следующего года юридическое лицо должно реализовать акции на открытом рынке по средней цене или выше. После выкупа акций и перевода их в разряд казначейских организация может погасить ценные бумаги. Но это повлияет на величину уставного капитала.

Акция – что это за ценная бумага и как на ней заработать
Фондовый рынок и ценные бумаги: как это работает?
Сплит (дробление) акций: что это такое и зачем его проводят
Допэмиссия акций (FPO) – что это и для чего проводится

Buy-back: плюсы и минусы со стороны акционеров

Сейчас окончательно раскрыт вопрос: «Buy-back акций – что это такое?», поэтому можно сформировать плюсы и минусы этого процесса для акционеров.

Выкуп акций поддерживает их стоимость. Актуально, если компания выкупает акции на открытом рынке.
Прибыль акционера увеличивается при выкупе акций. Процедура Buy-back становится причиной гашения ценных бумаг, а значит, увеличиваются дивиденды и котировки.
Выкуп акций увеличивает долю крупных держателей. Если они не отказываются от своих ценных бумаг, а общее количество акций снижается, то роль в управлении организацией становится более влиятельной.
Buy-back часто становится причиной передачи акций менеджменту. Это влияет на повышение показателей трудоспособности персонала.
Выкуп акций помогает сэкономить на плате государству. Сумма, отправленная на выкуп, не облагается налогами.

Высокая эффективность только при низких котировках. Выкуп акций имеет положительный результат, если цены на открытом рынке слишком низкие.
Buy-back не подходит для пассивного дохода. Стратегии, связанные с получением прибыли от торговли акциями, в этом случае не реализуемы.
Непредсказуемость. Владельцы ценных бумаг не знают, когда будет объявлен выкуп акций и по какой стоимости их захотят приобрести.

Итоги

Нельзя наверняка сказать, как относиться к обратному выкупу акций (Buy-back). Главное в этом – с какими целями производится выкуп и как будут оцениваться акции. Иногда с момента запуска этой процедуры до исполнения проходит не менее года. Чаще всего выкуп акций – это лишь маркетинговый ход для поднятия котировок. Участвовать в этом выгодно всем: и компании, и акционерам.

Тарас С. Частный инвестор, предприниматель, блогер. Инвестирую с 2008 года. Зарабатываю в интернете на высокодоходных проектах, криптовалютах, IPO, акциях и других активах. Со-владелец нескольких ресторанов и сети магазинов электронной техники. Консультирую партнеров, делюсь опытом.

Присоединяйся в Telegram-канал блога со свежими новостями. Чат с консультантом в Телеграм.

Источник: www.profvest.com

Бай-бэк (buyback). Помощь инвестору

Материал о том, что такое бай-бэк, каковы его преимущества для акционеров и в каких случаях стоит в нем участвовать.

В последнее время многие российские компании объявляют о выкупе своих акций. Так называемые бай-бэки (от англ. buyback) проводили Лукойл, НОВАТЭК, Сбербанк, Самолет, Fix Price, HeadHunter, и это не случайное совпадение. С чем это связано, и при каких условиях стоит в этом участвовать?

Чтобы лучше разобраться в природе этого корпоративного действия, начнем издалека. Любая компания может распорядиться деньгами следующими способами:

использовать их в своей основной деятельности;
положить на депозит (или купить облигации);
использовать для приобретения другого бизнеса (M
выплатить акционерам в виде дивидендов или через бай-бэк.

Депозит (или облигации) может использоваться только как краткосрочное решение. Иначе лучше вернуть деньги акционерам, которые сами примут решение, как их использовать.

Эффективность использования денег в своем бизнесе характеризует такой параметр как ROE – рентабельность собственного капитала, который определяется как прибыль (E), деленная на размер собственных средств (BV).

Если рентабельность основной деятельности высокая, то, естественно, имеет смысл использовать деньги в этом направлении. Особенно если удается поддерживать рентабельность при увеличении объемов деятельности.

Вопрос об участии в другом бизнесе (MP 500. Собранные ими с 1998 г. данные представлены на диаграмме.

Размер выплат, направляемых на бай-бэки и дивиденды, ясно демонстрирует, что американские компании, как представители наиболее развитого рынка ценных бумаг, активно используют модель управления акционерным капиталом (МУАК). Они не отдают на откуп инвесторам систему ценообразования своих акций и активно управляют управляют собственной капитализацией, используя обратные выкупы, а также повышают привлекательность бизнеса, выплачивая дивиденды. При этом из статистики видно, что средства, направляемые на проведение бай-бэков, больше, чем выплаты по дивидендам

В материале «Кто знает и определяет цену акций?» мы писали: «Знание того, что в случае если динамика цены акций не отразит достижений в виде прибыли, компания обязательно предпримет действия, направленные на выкуп и курсовой рост собственных акций, что приведет к тому, что инвесторы будут сами не бояться покупать акции и задавать курсовой рост на ту часть прибыли, которая остается в компании».

Именно так и происходит на американском фондовом рынке. Его прогрессивность основана не только на грамотных инвесторах, но и на разумных действиях по управлению акционерным капиталом со стороны бизнеса, что, в свою очередь, позволяет привлекать грамотных инвесторов. Но важно следить, чтобы подобная практика не приводила к перекосам в другую сторону, когда компания все свои средства пускает на выкуп акций по завышенным ценам.

10.2011
Короткая ссылка: arsagera.ru//32539
Версия для печати

«Призы любознательным» — это акция, участие в которой даст Вам возможность, ответив всего на 3 вопроса к тексту статьи, стать владельцем паев фондов под управлением нашей компании на 1 000 рублей (подробнее).

По данной статье акция уже завершена. С актуальной статьей акции Вы можете ознакомиться на главной странице.

Источник: arsagera.ru

Зачем компании делают обратный выкуп акций и в чём здесь преимущества для инвесторов

На фондовом рынке есть процедура, когда компания начинает покупать свои же акции и тем самым влиять на котировки. Разбираемся, что это значит для инвестора и почему нужно обращать на это внимание.

Что такое байбек акций

Байбек (buyback) – это обратный выкуп акций, который компания проводит либо на открытом рынке, либо напрямую у своих акционеров. Чаще он происходит по первому сценарию. В этом случае эмитент (компания, выпустившая акции) заранее информирует о процедуре, где сообщает об общем размере выкупа и сроках. При этом он может не указывать в каждой конкретной заявке на бирже, сколько планирует купить бумаг прямо сейчас и по какой стоимости.

Если акции компании продаются на нескольких биржах, например, на Московской и Лондонской, она имеет право проводить байбек сразу на всех платформах или выбрать только одну. Сроки выкупа могут доходить до нескольких лет.

Обратный выкуп на открытом рынке – самый распространённый и лёгкий способ реализовать процедуру. Но есть и другие варианты.

Тендерный выкуп по фиксированный цене. Проводится в случае, когда нужно выкупить много бумаг за короткий срок. Цена выкупа превышает биржевую и не меняется. Держатели акций, которые хотят отдать их, должны сделать заявку. Если таких заявок получается больше, чем нужно компании, она вправе увеличить объём выкупа относительно ранее запланированного значения.

Срок такого выкупа – несколько недель.

Тендерный выкуп по типу «голландского аукциона». Здесь участники сначала обозначают минимальные и максимальные границы стоимости. Затем эмитент собирает заявки от акционеров, которые указывают, по какой цене они готовы продать свои бумаги. Она должна быть в рамках указанного диапазона. После все предложения расставляют по возрастанию.

Компания закрывает заявки по минимальной стоимости, обеспечивающей полный выкуп всего предложения.

Название такого аукциона пришло из Нидерландов. Это тип торгов, где продавец сначала запрашивает самую высокую цену, а потом снижает её до тех пор, пока кто-то из покупателей не соглашается. Так в Нидерландах продают цветы на некоторых рынках. Аукцион проводят и для других товаров, которые нужно быстро реализовать.

Зачем компании делают байбек

Обычно компании выкупают собственные акции, когда у них образовался избыток денежных средств (избыточная ликвидность). Если они не хотят использовать их для выплаты дивидендов, модернизации производств или инвестиций в новые проекты, то направляют деньги на байбэк.

Поддержка цен

Когда у компании много свободных средств и она не знает, что с ними делать, акционеры могут разочароваться в перспективах её бизнеса и начать продавать акции. Распродажа бумаг ведёт к падению котировок. Тогда совет директоров принимает решение провести buyback – спрос на бумаги увеличивается, а цена восстанавливается.

Защита от конкурентов

Подешевевшие акции опасны ещё и тем, что дают возможность конкурентам приобрести крупные доли активов. Возникает угроза для владельцев, ведь весь бизнес может перекупить более сильная и крупная корпорация. Обратный выкуп является вынужденным, но защищает компанию от агрессивных поглощений, потому что усиливает позиции нынешнего руководства.

Влияние на стоимость ценных бумаг

Бывает, что рынок недооценивает компанию относительно её финансовых результатов. Бизнес успешен, но акции не растут. Здесь байбэк поддерживает бумаги и не даёт им упасть слишком низко. Есть и обратный пример: котировки находятся на высоких уровнях, а байбек повышает их ещё сильнее. Это делается, чтобы премировать акционеров – увеличить стоимость акций, но, например, не платить дивиденды.

Уменьшение налогов

Если компания направляет свободные деньги на дивиденды, то акционеры, в том числе и крупные, должны заплатить с них налоги. Проводя байбэк, этого делать не нужно, а значит можно снизить налоговую нагрузку.

Рост популярности

Чаще всего выкуп увеличивает цену акции из-за роста спроса на бумаги . Это хорошо для компании и её акционеров. Ещё в этот период организацию чаще упоминают в СМИ, что повышает обсуждаемость среди инвесторов.

Поощрение сотрудников и изменение капитала

По акциям, которые купила компания, не начисляются дивиденды. Они не влияют на право голоса и не учитываются при распределении имущества. Более того, за год компания обязана продать их по цене рынка или распределить, например, раздать сотрудникам в качестве бонусов.

Если этого не происходит, совет директоров гасит акции. Их количество уменьшается, а доля каждого акционера увеличивается. Так меняется структура капитала. Пока такие акции лежат на балансе компании, они называются казначейскими.

Внутрикорпоративные операции

Ещё у эмитента могут быть дочерние организации, и он вправе зачислить выкупленные бумаги на их счёт. Тогда акции не продаются, по ним будут выплачиваться дивиденды и учитываться право голоса. Называться такие акции будут квазиказначейскими.

Байбек акций это хорошо или плохо

Инвесторы разделяются во мнении. Одни считают, что лучше пусть компания отправляет деньги на дивиденды или инвестирует в бизнес, развивая его. Другие смотрят на процедуру положительно. Ведь обратный выкуп толкает акции вверх из-за возросшего спроса, что хорошо для инвестора. С другой стороны, если бизнес компании стагнирует, то байбек только временно поможет повысить стоимость акций.

Если эмитент покупает бумаги напрямую у держателя, то, в основном, делает это по цене выше рынка, что тоже выгодно. В случае аннулирования акций после выкупа в обращении их станет меньше, а прибыль на каждую бумагу больше – ещё один возможный плюс. Правда, иногда компания, потратившая деньги на выкуп, ничего не оставляет на кризисные ситуации и лишается возможности действовать гибко во время проблем в экономике.

В каждом случае нужно обращать внимание на причину buyback . Некоторые компании объявляют, что планируют сделать выкуп, чтобы создать информационный повод, который спровоцирует котировки к росту. Например, так поступило руководство TCS Group, когда котировки просели на новостях о претензиях США к Олегу Тинькову из-за налогов.

Примеры выкупов

МТС реализовал 100% программы в 2021 году за три месяца. Цена изменилась с 315 до 349 рублей. Цель – создать дополнительную ценность для акционеров.

Полюс Золото в 2020 выкупил свои акции за месяц в форме модифицированного голландского аукциона в диапазоне от $210 до $240 за штуку. Котировки выросли с 14 804 до 15 211 рублей. Выкуп делали для корпоративных целей, а бумаги переводились в дочерние активы и получали статус квазиказначейских.

Яндекс объявил о выкупе, когда в правительстве обсуждали закон, который должен ограничить зарубежное владение в российских технологических компаниях. На тот момент это помогло поддержать цены.

Магнит делал buyback в 2018 и тоже хотел поддержать котировки. Тогда рыночные факторы работали против компании – иностранные инвесторы не интересовались российским рынком, а чистая прибыль снижалась. По результатам программы акции выросли на 69 рублей. Правда, в 2019 году бумаги всё равно просели.

Лукойл запустил механизм обратного выкупа в 2018 году. Программа рассчитана на несколько этапов. Первый завершился в августе 2019. Тогда это позволило бумагам подскочить с 4 623 до 5 183 рублей. После выкупа компания погасила акции и увеличила прибыль акционеров на одну штуку.

Источник: invlab.ru

Что такое обратный выкуп акций (buyback)

Обратный выкуп акцийили бай-бэк, (от англ. buy back – обратный выкуп) — это процесс покупки собственных акций корпорацией-эмитентом.

Чаще всего такая процедура является предпосылкой избытка денежных средств у предприятия. В то же время байбэк может быть использован, чтобы не допустить снижение рыночных котировок эмитента на бирже. После уменьшения числа акций, находящихся в обороте, логичным следствием является увеличение размера прибыли на 1 ценную бумагу.

Этот фактор позитивно отражается в финансовой отчетности предприятия и привлекает новых инвесторов.

В процессе корпоративного управления очень часто возникают ситуации, когда эмитенту необходимо аннулировать определенный выпуск своих акций. Чтобы сделать это, многие компании предварительно прибегают к выкупу своих акций.

Что дает обратный выкуп ценных бумаг

Существует несколько причин для официального проведения бай-бэка:

снижение уровня ликвидности на рынке до необходимого уровня;
реструктуризация уставного капитала;
льготный пересчет налога на выплаченные дивиденды;
недопущение смены собственника предприятия;
использование выкупленных акций в качестве платежного средства;
искусственное увеличение рыночной цены акций.

Однако наиболее важной причиной является получение прибылиот инвестирования в собственные акции. Целесообразность таких действий появляется в ситуации, если рынок недооценивает текущую реальную стоимость бизнеса. Наиболее ярким примером может служить ситуация с акциями «Магнит», когда при размещении стоимость его ценных бумаг не учитывала даже банальной стоимости торговых площадей, находящихся в собственности компании.

Кроме того, выкуп собственных акций у акционеров можно рассматривать как политический шаг, который должен продемонстрировать веру руководства в собственный бизнес. В международной практике такой способ поддержки активности финансового рынка распространен крайне широко.

Например, после обвала рынка ценных бумаг в Соединенных Штатах в ноябре 1987 года ведущие корпорации провели серию бай-бэков на общую сумму в 9 млрд долларов.

После трагических событий 11 сентября 2001 года — в Америкезаконодательно смягчен обратный выкуп ценных бумаг для поддержки финансового состояния бирж.

В 2007 году уже Китайввел аналогичные льготные условия для своих компаний. Была сформирована национальная комиссия, которая кардинально упростила порядок обратного выкупа ценных бумаг предприятий. Новые правила позволяли в свободном порядке регистрировать намерение байбэка и удаленно информировать о выкупе национальную комиссию.

Моментально отпала нужда в регистрации множества удостоверяющих документов у регулятора рынка. Результаты не заставили себя ждать, и уже спустя год, азиатские индикаторы демонстрировали разворотную динамику. Таким образом, обратный выкуп акций – это отличный инструмент поддержки рынка в периоды его обвала.

Дивидендный аспект

Во многих странах дивиденды облагаются большим налогом, чем доход от курсового роста стоимости акций. В конечном итоге, крупные институциональные инвесторы не заинтересованы в получении дохода через дивиденды. Агентство Moody’s, исследовавшее статистику по 3000 байбэков ценных бумаг на свободном рынке в промежутке с 1985 по 2005 год, привело доказательства, что по этой причине выкуп акций может использоваться, как легальный способ сэкономить на налогообложении.

Реальные примеры обратного выкупа акций

Обратный выкуп акций – это форма инвестиций, которая позволяет эмитентам с очень низкими рисками вкладывать средства в свой собственный бизнес.

Согласно исследованию, проведенному европейским банком Credit-Suisse, в ноябре 2011 года металлургическая отрасль являлась наиболее привлекательным спектром экономики для проведения выкупа в ближайшие годы. В 2017 году можно увидеть, что прогноз оказался приближенным к реальности.

В качестве примера рассмотрим бай-бэк металлургического гиганта ВНР Billiton. Основной собственник ВНР– BlackRock Inc., который аккумулирует 10 % акций предприятия. В октябре 2010 года BlackRock Inc инициировало обратный выкуп ценных бумаг, что фактически аннулировало другую крупную сделку по приобретению агрохимического холдинга Potash Corp. за 38 млрд долларов

В середине декабря 2010 года ВНР Billiton заявило об отмене приобретения своей доли в Potash Corp. и намерении продолжать процедуру бай-бэка своих бумаг. По факту, компания начала выкуп собственных акций с целью избавиться от 4.2 млрд долларов, которые составляли избыточную наличность на балансе предприятия.

С 2004 года, ВНР Billiton осуществляла подобные выкупы в размере 12.7 млрд или 12 % всех акций, а также выплатила $17,9 млрд в виде дивидендов.

Обратный выкуп акций – это последовательная политика европейской Total,не стремящейся увеличивать инвестиции в том же темпе, в котором увеличивается прибыль корпорации. В результате реализации данного курса, с 2002 года компании удалось увеличить доходность своих ценных бумаг на 13 %.

Ведущий металлургический консорциум Thyssen Kruppдважды прибегал к процедуре buyback – в июне 2006 года и апреле 2008 года. Таким образом, руководство компании реагировало на фундаментальную недооцененность своих активов. Возвращенные акции Thyssen Krupp использовали в качестве заработной платы для сотрудников консорциума. Кроме того, частью ценных бумаг были оплачены кредиты компании.

Аналогичную политику проводил еще один горно-добывающий конгломерат — Anglo American. Чтобы остановить снижение котировок своих ценных бумаг, компания направила 10,5 млрд долларов на выкуп значительного объема акций. В результате возникший дефицит активов этой компании на свободном рынке привел к ожидаемому эффекту – росту рыночной стоимости оставшихся в обращении акций.

Buyback в банковской сфере и IT

Чтобы точнее понимать, что такое обратный выкуп акций,необходимо понимать, как и почему этот процесс проходит в каждой отрасли экономики. Яркими примерами выкупа могут служить не только сырьевые предприятия. В 2008 году корпорации французского финансового сектора инициировали buyback в размере 18 млрд евро. Холдинг BNP Paribas, входящий в пятерку лучших банков ЕС, приобрел свои ценные бумаги в объеме 2,2 млрд евро (2,7% капитализации), Societe Generale— 1,2 млрд (2,1 % капитализации).
В 2009 году крупнейший телеком Франции – France Telecomвыкупил крупный пакет своих акций, но не у миноритариев, а у правительства. Объем сделки оставил более 8%.
Компания IBM с 1994 года систематически проводит выкупы своих ценных бумаг в размере 10 млрд.
IT-гигант Microsoft пришла позже к такой же практике, однако с 2007 по 2011 год уже вывела из обращения акции на 80 млрд долларов, после чего в 2013 году расширила buyback еще на 45 млрд долларов. В начале 2014 года компания Билла Гейтса заявила о бессрочной программе buyback по своим бумагам.
Аналогичную политику проводят и другие корпорации, такие как Oracle, Qualcomm и Yahoo!.

В России обратный выкуп – это не столь популярная процедура, как во всём остальном мире. Однако финансовый кризис 2007 года позволил многим компаниям очень удачно реинвестировать свои средства. К такой возможности прибегли такие компании, как: «Северсталь», «Норильский никель», «Вимм-Билль-Данн»и «Sollers».

Однако лидером в нашем рынке по байбэку является ОАО «ГМК Норильский Никель». Объем выкупа акций, проведенный в 2008 году составил 50 млрд рублей. За всю свою историю в собственность компании таким образом было возвращено порядка 10% эмитированных акций.

Однако, как на всех этих манипуляциях может заработать частный инвестор?

В первую очередь дополнительную прибыль могут получить работники компаний-эмитентов. Нередко работодатель выплачивает часть заработной платы собственными акциями. Работник, в свою очередь, получает ценные активы по цене номинала. В дальнейшем эти акции могут быть проданы обратно компании по хорошей цене. Цена обратного выкупа бумаг – это отдельная тема.

Когда эмитент размещает заявку на выкуп, рынок моментально реагирует на это. Цена устремляется к целевому уровню байбэка, вне зависимости от того, ниже или выше рыночных котировок он находится. Колебания цены сводятся к минимуму, заставляя актив торговаться в узком коридоре.

Существуют и не совсем добросовестные компании, которые используют данную возможность в мошеннических целях. К примеру, нефтяная компания ТНК-ВРна протяжении долгого времени выплачивала высокие дивиденды и находилась в совместном управлении с российской ТНКи британской ВР, чем привлекала внимание консервативных частных инвесторов. Однако на фоне произошедшего конфликта акционеров в 2009 году, Роснефть, заинтересованная в единоличном управлении компанией, приняла решение выкупить акции компании. Собрав необходимое количество голосов на собрании акционеров, сперва было принято решение заморозить дивидендные отчисления на неопределенный срок.

В результате инвесторы стали избавляться от потерявших инвестиционную привлекательность акций. В течение года стоимость снизилась с 90 рублей до 25 за одну акцию. Затем Роснефть инициировала обратный выкуп акций и купила акции нефтедобывающей компании с дисконтом почти в 70%. Заполучив основную массу активов Роснефть, будучи уже полноценным собственником, выплатила сама себе дивиденды ТНК-ВР и вывела бумаги из обращения на бирже.

Процедура бай-бэка может как приносить прибыль инвестору, так и оказаться губительной для его капитала. Конечный финансовый результат зависит исключительно от самого трейдера и его торговой стратегии.

Источник: equity.today