Программа qe что это такое

5 факторов, которые нужно знать о QE ФРС, которую регулятор отказывается называть QE

Федеральная резервная система все же решилась и объявила о запуске программы скупки активов. Правда по-прежнему утверждает, что это не QE в прежнем виде. В чем же реальные отличия и есть ли они на самом деле?

Федеральная резервная система США объявила о начале покупки краткосрочных казначейских бумаг на $60 млрд в месяц.

Регулятор в сообщении в пятницу подчеркнул, что «эти действия являются чисто техническими мерами для обеспечения эффективной реализации» политики процентных ставок и «не представляют собой изменения» денежно-кредитной политики.

«В частности, покупки казначейских векселей, вероятно, если и окажут, то лишь незначительное влияние на уровень долгосрочных процентных ставок и финансовые условия в целом».

1. QE or notQE

Федрезерв начинает закачивать в систему свежие доллары. И как бы они не называли эту программу, она все равно будет программой количественного смягчения.

Программа количественного смягчения что это такое простыми словами

Эксперты по всему миру уже не одну неделю обсуждают эту тему и фактически издеваются над Джеромом Пауллом из-за его настойчивого отказа называть вещи своими именами.

Но в своей речи во вторник председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объяснил, что впервые за пять лет «настало время» возобновить покупку казначейских векселей и облигаций США. Это означает, ФРС покупает активы для расширения своего баланса, а значит, американская экономика официально вступит в очередной период количественного смягчения.

Совершенно неважно, почему ФРС думает, что банковской системе нужно больше резервов, или почему она думает, что ей нужно печатать больше денег. Печать денег — это печать денег, не важно, зачем это делается.

2. Не факт, что QE ослабит доллар

Дональд Трамп долгое время критиковал Пауэлла за слишком жесткую политику, требуя ослабить доллар, снизить ставки и запустить QE.

Давление со стороны президента дало свои плоды. Федрезерв уже дважды снизил ставки и наконец запускает программу скупки активов.

Но что с долларом? Начнет ли американская валюта слабеть, как того хочет президент?

Проблема заключается в том, что среди всех крупных рынков, только США пока еще придерживаются более или менее адекватной монетарной политики. В Японии и еврозоне печатный станок работает на полную мощностью, а ставки находятся на отрицательном уровне.

Во многом поэтому за последние годы доллар существенно вырос почти ко всем валютам. Даже после запуска программы скупки векселей, США остаются по сути единственным рынком, куда еще имеет смысл вкладывать деньги, поэтому доллар может не ослабнуть.

Напротив, если рынок будет уверен в дальнейшем снижении ставок ФРС, капитал хлынет на рынок трежерис, где доходность значительно выше 0%.

3.Фондовый рынок будет только расти

Ситуация в мировой экономике на данный момент оставляет желать лучшего. У экономистов нет ни единого сомнения в том, что идет глобальное замедление. Одной из причин стали торговые войны. Противостояние США и Китая нарушило цепочки поставок, привело к сокращению спроса и принесло в экономику еще множество негативных тенденций, в первую очередь, конечно, неопределенность для бизнеса.

Политика «количественного смягчения» (QE)

Все это приводит к падению финансовых показателей компаний и ухудшение перспектив. Конечно, участники финансового рынка могут забыть обо всем об этом, как и в предыдущие кризисы и продолжать надувать пузыри на рынках, но пока складывается ощущение, что ситуация в экономике беспокоит инвесторов, и QE в данном случае не является панацеей.

Не стоит забывать и о том, что за последние десять лет вырос колоссальный долговой пузырь, и многие компании имеют непомерную нагрузку. Все это мешает оптимизму инвесторов. Да и в торговую сделку США и КНР почти никто не верит.

4. Почему ФРС запустила QE?

Как известно, одной из главных причин запуска QE стала ситуация в банковской системе, где не хватает резервов и возник кризис ликвидности. Но ведь в целом по мнению самого регулятора в экономике США дела обстоят довольно неплохо.

Так почему же Фед снова запускает эту программу количественного смягчения, к которой в последний раз прибегал, чтобы не допустить полного краха финансовой системы, если экономика чувствует себя так хорошо?

Возможно, причина в том, что правительство слишком активно тратит деньги, а для финансирования дефицита бюджета нужно еще больше займов, а для этого нужно еще больше долларов.

Макроэкономические итоги недели Алексей Бобровский подводит вместе с экспертами Александром Кареевским и Олегом Богдановым в программе «Верным курсом» на YouTube-канале.

Китай и Япония уже не так активно покупают трежерис, и Федеральная резервная система пытается помочь Минфину решить эту проблему.

К слову, Министерство финансов в последние несколько месяцев года планирует занять на рынке едва ли не рекордный объем с 2008 г.

5. Выборы

Еще раз вернемся к давлению президента Трампа на ФРС. Глава государства прекрасно понимает, что его геополитические шаги нанесли довольно сильный удар по экономике и потребителям.

Между тем, совсем скоро в США состоятся президентские выборы, и Трампу нужно срочно набирать политические очки. Любые улучшения в экономике могут сыграть ему на руку, а помочь в этом может только Федрезерв.

Кроме того, перед выборами нельзя допустить падения фондового рынка. Не секрет, и мы об этом неоднократно писали, что еще ни разу президент США не переизбирался на второй срок при падающем фондовом рынке.

Задача на ближайший год ясна: максимально ослабить напряженность в отношениях с Китаем, отправить индексы на новые максимумы и улучшить экономические перспективы, заставив электорат проголосовать за Трампа.

Источник: Вести Экономика

Источник: investfuture.ru

Quantitative easing простыми словами

Монетарная политика количественного смягчения, или quantitative easing, это вряд ли то, что волнует средний и низший классы, особенно в России, хотя это имеет прямое отношение к их благополучию.

1739 просмотров

Простыми словами это электронная эмиссия денег с целью подстегнуть выдачу кредитов населению и компаниям, стимулировать производство, и любую другую экономическую активность и таким образом обеспечить рост экономики — т.е. рост производства новых товаров и услуг.

Происходит расширение баланса центробанка, на баланс центробанка приходят государственный долг (облигации правительства), частный долг (ипотеки, кредиты), корпоративный долг, а взамен частным банкам (или инвесторам, если центробанк выкупает актив на бирже) предоставляют новые «электронные деньги».

Картинка по ссылке ниже лучше тысячи слов. Баланс центробанка США (далее федрезерв) :

До 2009 года никаких ипотек на балансе федрезерва не было. Эта политика спасла мировую экономику в 2009 году, федрезерв выкупил токсичные активы. После 2009 было уже несколько раундов QE.

Казалось бы все прекрасно работает. Так в чем же проблема?

1. Первая проблема, как мне кажется, заключается в том, что прямой связи между вливанием денег в частные банки и ростом производства нет, есть связь косвенная, и непрямая. В 2009-2010 годах, получив помощь от федрезерва, банки не спешили расставаться с деньгами и выдывать кредиты бизнесу или населению.

2. Все активы дорожают, или другими словами идёт инфляция цены активов. Т.е. дорожает недвижимость (жилая и коммерческая), акции, средства труда и производства. Все это не входит в подсчет инфляции потребительских цен (CPI), там только товары и услуги ежедневного потребления. Особенно хорошо это видно на примере США и Канады. Ну а рост заработной платы никак не успевает за ростом цены активов.

Вот такой дом в лесу с участком 35*35 метров в 200км от Ванкувера продают за $229,900

​QE победил

3. QE приводит к стремительному росту разрыва между богатыми и бедными. Вместо того чтобы тратить новые деньги, высший класс предпочитает их инвестировать, подогревая еще больше стоимость акций, либо просто не тратить и вложить в облигации.

4. Когда ключевая ставка стремится к 0, деньги становятся очень дешевыми, у банков появляется непреодолимое желание рисковать и использовать кредитное плечо, и рассчитывают они на то, что федрезерв придет на помощь в случае проблем с ликвидностью или выполнением обязательств, ну а заплатит за все налогоплательщик.

5. И последняя проблема, как мне кажется, заключается в том, что QE не поощряет людей которые экономят, живут по средствам и не используют заемные деньги. Становится гораздно выгоднее инвестировать на кредитные деньги, либо покупать и продавать дома на кредитные деньги, и делать так называемый house flipping.

23 марта 2020 года, федрезерв объявил неограниченные раунды QE.

If you can’t beat them, join them

Что делать обычному инвестору?

Информация ниже не является инвестиционным советом:

1. Продолжайте покупать акции по мере падении рынка, инвестируйте в пассивный фонд отслеживающий американский индекс, чем больше будет QE тем сильнее и стремительней будет рост акций после кризиса

2. Обязательно заведите emergency fund, желательно чтобы он мог вас поддержать хотя бы один год без работы

3. Инвестируйте в себя на случай потери работы — прочитайте книжку, выучите новый язык, изучайте что-то новое

4. ЗОЖ, и побольше спать

И напоследок вопрос на который я пытаюсь найти ответ:
Есть ли пузырь в стратегии индекс инвестирования? И если есть, то какой?

За последние 20 лет огромные деньги были влиты в mutual funds (ПИФ) и ETF (БПИФ) которые отслеживают например такой индекс как Shttps://vc.ru/finance/116369-quantitative-easing-prostymi-slovami» target=»_blank»]vc.ru[/mask_link]

Что такое Количественное Смягчение (QE)?

Количественное смягчение (QE) может представлять различные и противоречивые определения. Но, в сущности, это рыночная операция (выполняемая центральными банками), которая увеличивает ликвидность и инфляцию с предполагаемым намерением стимулировать экономику страны, побуждая бизнес и потребителей брать кредиты и тратить больше.

Как это работает?

Обычно операция состоит из того, что центральный банк вкладывает деньги в экономику путем покупки ценных бумаг (таких как акции, облигации и казначейские активы) у правительства или коммерческих банков.

Центральные банки добавляют резервные фонды этих банков-участников (которые хранятся в соответствии с банковской системой частичного резервирования) посредством предоставления нового кредита. Поскольку новый кредит не обеспечен товаром или чем-либо, имеющим физическую ценность, QE по сути создает деньги из ничего.

Поэтому цель QE — увеличить предложение денег, сделав их более доступными стимулируя экономическую активность и рост. Идея состоит в том, чтобы поддерживать низкие процентные ставки, стимулируя кредитование предприятий и потребителей, укрепляя доверие к экономике в целом. Однако на практике QE не всегда работает, и это на самом деле очень спорный ход.

QE — это относительно новая экспансивная денежно-кредитная политика. Некоторые ученые считают, что его первое реальное использование было (спорно) в конце 1990-х годов японским центральным банком (Банком Японии). Это является довольно спорным событием так как экономисты до сих пор обсуждают было ли QE в Японии или нет. С тех пор несколько других стран внедрили QE в целях минимизировать свои экономические проблемы.

Причины Использования Количественного Смягчения

QE был разработан для решения проблем, которые возникли, когда современная банковская система была не в силах предотвратить рецессию. Основной целью QE является повышение инфляции (чтобы избежать дефляции), а корректировка процентных ставок является одним из основных инструментов, который используют центральные банки для контроля над уровнем инфляции. Когда займы и финансовая активность замедляются, центральный банк страны может снизить ставку, чтобы сделать банки более открытыми для выдачи кредитов. Напротив, когда дела идут слишком свободно, когда расходы и кредиты приближаются к рискованным уровням, более высокая процентная ставка может выступать в качестве своего рода стоп-лосса.

Является ли Количественное Смягчение Эффективным?

Вскоре после окончания финансового кризиса 2008 года Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал документ, в котором QE выступала в качестве эффективной нетрадиционной денежно-кредитной политики. Анализ включал в себя пять основных центральных банков: Федеральный Резерв США, Европейский Центральный Банк, Банк Англии, Банк Канады и Банк Японии.

Каждое учреждение использовало уникальную стратегию, но большинство из них резко повысили общую ликвидность рынка. В отчете утверждается, что интервенции, реализованные центральными банками, были успешными и что увеличение ликвидности было необходимо, во избежать затяжного экономического кризиса и краха финансовой системы.

Тем не менее, QE не всегда эффективно работает и сильно зависит от предпосылок и стратегии. Многие страны, которые экспериментировали с использованием QE (или другого аналогичного подхода), который не дал желаемых результатов. При неправильном управлении, процесс введения денег в экономику и снижения процентных ставок может привести к неожиданным и нежелательным результатам. Ниже мы перечислим некоторые потенциальные преимущества и недостатки.

Потенциальные преимущества и позитивное влияние

• Больше кредитований: Из-за увеличения средств за счет покупки активов центральным банком, следует поощрять банки с целью выдачи кредитов.
• Увеличение займов: Потребители и предприятия с большей вероятностью возьмут на себя новый кредит при низких процентных ставках.
• Большие расходы: Потребители увеличат свои расходы из-за всех новых кредитов и займов, приносящих больше денег. С более низкими процентными ставками.
• Рост работ: Когда предприятия получают доступ к большему капиталу за счет кредитов и продают больше из-за роста потребительских расходов, им приходиться расширяться и нанимать больше сотрудников.

Потенциальные недостатки и негативные последствия

Многие специалисты выражают обеспокоенность тем, что QE является своеобразной отсрочкой решений более серьезных структурных проблем, которые в конечном итоге приведут к ухудшению экономики. Некоторые потенциальные недостатки:

• Инфляция: Увеличение денежной массы, вызванное QE, естественным образом создает инфляцию. Конкуренция продукции будет возрастать, в связи с большой циркуляцией денег, но не увеличения предложения товаров. Чем выше спрос, тем выше цены. Если не контролировать это должным образом, темп инфляции роста инфляции может быстро привести к гиперинфляции.
• Не принудительное кредитование: В QE коммерческие банки должны использовать деньги, которые они получают от центрального банка, чтобы выдавать больше кредитов. Но данный процесс не обязывает их к этому. К примеру, когда QE первоначально применялось в США после финансового кризиса 2008 года, многие банки держали при себе вновь обретенное богатство, вместо того, чтобы распространять его.
• Множество долгов: Увеличение выгоды от займов может привести к тому, что предприятия и потребители займут больше, чем могут себе позволить, что может повлечь за собой негативные экономические последствия.
• Воздествие на другие инвестиционные инструменты: Рынок облигаций часто негативно реагирует на резкие изменения и отсутствие стабильности, которое довольно часто встречается после проведения QE.

Примеры

Некоторые страны, чьи центральные банки использовали Количественное Смягчение:

• Банк Японии: 2001-2006 и 2012 (Абэномика).
  QE не уменьшила количество их финансовых проблем. Японская иена ослабла по отношению к доллару США, а стоимость импорта возросла.
• Соединенные Штаты: 2008-2014.
  США осуществили три раунда QE для решения проблем жилищного кризиса и последовавшей рецессии. Экономика восстановилась, но вопрос довольно спорный, произошло ли это из-за QE или нет. В сравнение с Канадой, которая не использовала банковскую практику QE, не показывает заметных отличий.
• Европейский Центральный Банк: 2015-2018.
  У Европы были некоторые неудачи, со стабильной инфляции, снижении безработицы и сильной экономикой 2017 года, но она все еще справляется, с не вдохновляющим ростом заработной платы и повышением процентных ставок.

Как нетрадиционная денежно-кредитная стратегия, QE возможно и помогла некоторым экономикам в их восстановлении, но это безусловно крайне спорная стратегия, как и этот вывод. Большинство потенциальных рисков, таких как гиперинфляция и чрезмерная задолженность, еще нигде не произошли, но некоторые страны, которые использовали QE, испытали высокую нестабильность валюты и проблемы в экономических сферах и рынках. Долгосрочные последствия недостаточно ясны, и результаты QE могут быть совершенно разными в зависимости от контекста.

Источник: academy.binance.com

Количественное смягчение: программа и политика

В нашем мире кризисы происходят повсеместно. Один из самых значительных – это экономический. Когда он происходит в небольшой стране, то он малозаметен. Но экономический кризис в США, ЕС или Китае может отразиться на всей планете. И это неудивительно – ведь каждой этой экономике принадлежит 3/5 всего валового внутреннего продукта планеты.

Но если есть негативные тенденции, то с ними нужно как-то бороться. В США для этого используется количественное смягчение. ФРС является ответственным за объявление и проведение этого подхода. Давайте же узнаем, что включает в себя эта программа, как реализовывается и каковы возможны последствия.

Что собой являет программа количественного смягчения?

Так называют денежно-кредитную политику, которая используется центральными банками, чтобы увеличивать денежную массу благодаря росту резервов коммерческих финансовых учреждений. Существует три вида и два типа программ. Количественное смягчение в данных случаях разнится по осуществляемому подходу и субъектам влияния.

Поэтому существует значительная разница и по реализации проводимой политики. Если говорить про типы программ, то они бывают активными и пассивными. Про виды можно сказать, что их существует три, которые обозначаются как QE 1, QE 2 и QE 3. Давайте поговорим о них более детально.

Пассивный тип

Так называют денежно-кредитную политику, в которой, чтобы бороться с проблемами, центральные банки запускают в действие различные программы, направленные на увеличение ликвидности финансовой системы. В чем заключается смысл этого типа? В данном случае за финансовыми институтами закрепляется право обращаться в центральный банк с просьбами о том, чтобы внести средства на свой счет в обмен на различные ценные бумаги, которые в этом случае выступают в роли залога. Хотя инициируется это всё центральным учреждением, для участия в них используются исключительно различные частные организации.

Активный тип

Так называется политика, при которой совершается безотлагательная оплата купленных государственных и/или рискованных ценных бумаг. В данном случае используется механизм простого добавления денег на счет. Покупки такого рода приводят к тому, что увеличивается размер баланса, которым обладает центральный банк. Также растёт количество резервов и денежная масса.

В качестве дополнительного бонуса центральные банки также оставляют за собой право четкого контроля процесса изменения размера монетарной массы. Единственное ограничение, которое действует при реализации программ данного типа – это желание, способности и возможности правительства относительно предотвращения потенциальных убытков.

Первый вид количественного смягчения

Для его обозначения используется аббревиатура QE 1. Цель данных действий – спасти крупные корпорации, банки и частные предприятия. Для этого использовался выкуп из долгов, которые обесценились. За время деятельности данной программы федеральной резервной системой США было выкуплено ипотечных и иных облигаций на фантастическую для нас сумму — в 1,7 трлн долларов.

Начала действовать она в ноябре 2008 года во время разгорания мирового экономического кризиса. Закончилась — в 2009 г. Как показали практические результаты, она имела «терапевтический» эффект, и вскоре после прекращения её результат минимизировался. Поэтому программа количественного смягчения ФРС имела продолжение в последующем. При этом внедрялись определённые изменения.

Второй вид количественного смягчения

Для него используется обозначение QE 2. О её старте было объявлено 2 ноября 2010 года. Предполагалось, что основное внимание будет уделено казначейским облигациям. Их купили на 600 миллиардов долларов – этот процесс продолжался 8 месяцев. Также силами федеральной резервной системы была проведена реинвестиция части облигаций из первого типа программы.

Сумма в данном случае составила 300 миллиардов долларов США. Закончилась эта программа в июне 2011 года. Главной целью проведения этой денежно-кредитной политики являлось достижение результата, при котором экономика потеряет чувствительность к дешевым кредитам и увеличению ликвидности.

Третий вид количественного смягчения

Данная программа была запущена 13 сентября 2012 года и получила обозначение QE 3. Ежемесячно выкупались казначейские и ипотечные облигации – на сумму в 45 и 40 миллиардов долларов США. Первоначально планировалось, что данная программа будет действовать несколько кварталов. Но она была объявлена закрытой только 29 октября 2014 года. В качестве главного критерия использовалось положение экономики США.

Что собой являет программа количественного смягчения и какие предпосылки современно положению дел были?

ФРС США придумало хорошее название. Но что за ним скрывается? Откуда брались деньги на выкуп облигаций? Можно задать ещё много вопросов, на которые нужно ответить. На самом деле процесс, который называют количественным смягчением, широкой публике известен как эмиссия денег.

А вот это уже многими экспертами рассматривается как грубое злоупотребление наделёнными полномочиями. Так, когда переполняются каналы обращения значительным количеством денежной массы, то это приводит к инфляционному росту цен. Происходит нарушение макроэкономического равновесия, уничтожаются стимулы для повышения производительности труда.

Ну и в качестве дополнения можно говорить об усиливающейся социально-имущественной поляризации общества. Это можно прочитать в любом учебнике по экономике. Студенты, которые изучают хозяйственные аспекты общественной жизни, должны заучивать это как таблицу умножения. Причем особенностью является то, что данная программа находится под контролем со стороны государства.

Так, в большинстве стран мира именно правительство решает, когда включать станок и увеличивать денежную массу, которая находится в обращении. В США же в декабре 1913 года (то есть свыше 100 лет назад) контроль над станком был передан крупнейшим частным банкирам. Их объединение и называется федеральной резервной системой. Считалось, что частники лучше смогут с ним справляться.

И сейчас программа количественного смягчения в США управляется именно ими, при этом с правительством проводятся только консультации. Первоначально банкиры не злоупотребляли полученными возможностями. Но в годы большой депрессии был принят закон о принудительной конфискации ценных металлов, поскольку все деньги должны были быть обеспечены. Но благодаря ликвидации золотого тормоза вместе с Бреттон-Вудской системой в 70-х годах прошлого века ситуация стала плачевной.

Современное положение дел

С тех пор количество денег (хотя и не такими быстрыми темпами, как в рассматриваемых программах) увеличивалось. Вспомните, что писалось ранее. Одной из целей второй программы было сделать экономику таковой, чтобы она была нечувствительная к увеличению денежной массы. И это вполне получилось.

Количественное смягчение в США имеет свои результаты, ведь, несмотря на значительное увеличение денежной массы, сильно ощутимого результата для всей страны не последовало. При этом необходимо учитывать, что экономическими науками рекомендуется в первую очередь использовать инструмент процентной ставки, чтобы делать деньги дешевыми или дорогими.

Но из-за значительной монетарной массы она держится на уровне 0-0,25 %. Таким образом, денег – море, но они не работают над тем, чтобы развивать производство и удовлетворять потребность людей в чем-то. То есть инструмент процентной ставки уже не выполняет свою задачу. Эффективность денежного рынка падает, и формируется административно-командный подход относительно производства и распределения банкнот. В данном случае всё это возможно из-за того, что проводится политика «количественного смягчения».

Результаты вмешательств

О получении длительного положительного эффекта говорить не приходится. Политика количественного смягчения предоставляет результат на срок в 3-6 месяцев. Особенное внимание акцентируют на положительных краткосрочных эффектах.

Так, в качестве таковых упоминают увеличение платежеспособности населения, ослабление валюты (что повлечёт преимущества для экспортеров и обесценивание долгов) и ряд других преимуществ. Но при этом необходимо учитывать, что политика количественного смягчения США будет иметь только кратковременные макроэкономические эффекты.

К тому же это сопровождается урезанием бюджетных расходов и повышением уровня налогов (например, кончился срок действия налоговых льгот, введённых в 2008 году во время кризиса, и они не были продлены). Также, когда ведутся разговоры про количественное смягчение и упоминается, что это выигрышная политика, необходимо помнить, что в реалиях современного мира есть и проигравшие. Поэтому другие страны принимают определённые решения для того, чтобы оживление в США не происходило за их счет. А в этом случае количественное смягчение теряет свою эффективность.

Таким образом, говорить о том, что всё позитивно и валюта движется к светлому будущему, не приходится. К тому же использовать этот инструментарий возможно до тех пор, пока есть желающие покупать деньги. А что будет, если они закончатся? Не будет больше никого, кто сможет или захочет их приобрести? В таком случае можно будет говорить как минимум о значительной инфляции – о кризисе, которого ещё не видел наш мир.

Источник: fb.ru

Количественное смягчение — что это? Учимся понимать!

Количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE).

Программа количественного смягчения – это инструмент кредитно-денежной политики различных государств, который предполагает государственные денежные вливания в экономику страны с целью увеличения денежной массы на руках. Увеличение денег у населения и предприятий должны привести к росту потребления и производства, и как следствие, к восстановлению стабильной экономической ситуации.

В чем суть программы количественного смягчения?

Суть программы количественного смягчения состоит в следующем: Центральный банк осуществляет дополнительную эмиссию безналичных денег, как правило, в довольно крупных объемах, на которые либо кредитует государство, его структурные подразделения, коммерческие банки, либо выкупает их долгосрочные долговые ценные бумаги (облигации). Происходит дополнительное вливание средств в экономику, снижение стоимости кредитных ресурсов, увеличивается объем выданных кредитов, растет производство, снижается уровень безработицы, растет покупательная способность населения, все это в совокупности стимулирует экономический рост.

Традиционно для этих целей Центробанки просто понижали учетную ставку или скупали краткосрочные государственные или корпоративные облигации. Но когда учетная ставка и доходность таких облигаций и так близки к нулю (что и наблюдается сейчас в наиболее экономически развитых странах), дальше их снижать уже просто некуда, именно поэтому был придуман и внедрен в действие новый нетрадиционный инструмент – количественное смягчение (QE).

Такое название программа QE получила, поскольку она увеличивает количество денежной массы, при этом смягчая условия доступа к денежным ресурсам.

Когда применяют количественное смягчение?

Программы количественного смягчения актуально применять в ситуациях, когда действует совокупность факторов:

• В стране происходит снижение ВВП, его годовой прирост близок к нулю или отрицательный;
• Учетная ставка ЦБ близка к нулю;
• В стране наблюдается дефляция (падение цен).

Какие последствия могут быть у программы количественного смягчения?

Отрицательным последствием программы количественного смягчения является возможная сильнейшая инфляция, поскольку происходит увеличение денежной массы.

Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает). Для экспортно-ориентированных стран с чрезмерно сильной валютой это тоже положительный фактор, т.к. девальвация идет на пользу экспортерам. Кроме того, девальвация национальной валюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. В любом случае, важно, чтобы стоимость валюты снижалась в разумных пределах. Однако, практика показывает, что девальвация наблюдается лишь на начальном этапе (после объявления и запуска программы QE), а к ее завершению и после этого, наоборот, валюта укрепляется.

Какие ЦБ применяли программу количественного смягчения?

Начиная с 2001 года и по сей день программу количественного смягчения проводит Банк Японии.

Самой большой известностью и влиянием на валютный рынок обладали программы количественного смягчения QE1, QE2 и QE3, которые проводились ФРС США с 2008 по 2014 год.

С марта 2015 года программа количественного смягчения запущена ЕЦБ.

Полезные статьи по теме

• Что такое ФРС?
• Что такое дефляция?
• Что такое инфляция?
• Что такое процентная ставка?

Fortrader Suite 11, Second Floor, Sound https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/programma-kolichestvennogo-smyagcheniya-qe2.html» target=»_blank»]fortrader.org[/mask_link]