Программа биржевых облигаций что это

Регистрация программы биржевых облигаций

Программа биржевых облигаций – это решение о размещении биржевых облигаций, предусматривающее возможность размещения нескольких выпусков биржевых облигаций.

Регистрация программы биржевых облигаций актуальна для эмитентов, имеющих потребность в регулярном финансировании и планы по размещению биржевых облигаций в течение ближайших нескольких лет.

Решение об утверждении программы биржевых облигаций принимается уполномоченным органом управления эмитента, к компетенции которого в соответствии с учредительными документами эмитента и федеральными законами, регулирующими его деятельность и правовое положение, отнесено принятие решения о размещении облигаций.

Заявление и документы, необходимые для регистрации программы биржевых облигаций, должны быть представлены Бирже не позднее 3 месяцев с даты утверждения эмитентом программы биржевых облигаций, а если регистрация программы биржевых облигаций сопровождается составлением и регистрацией проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций (за исключением случая представления уведомления о составлении проспекта ценных бумаг), — не позднее одного месяца с даты утверждения эмитентом проспекта биржевых облигаций.

Что такое облигации? Какими они бывают и как заработать на облигациях в 2021 году?

В соответствии со статьей 27.1-2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» программа биржевых облигаций должна содержать:

1. способ размещения биржевых облигаций;
2. сумму номинальных стоимостей размещаемых биржевых облигаций. При этом общая сумма номинальных стоимостей всех выпусков биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций, не может превышать сумму, указанную в программе биржевых облигаций;
3. срок погашения размещаемых биржевых облигаций или порядок его определения. При этом срок погашения биржевых облигаций отдельного выпуска, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций, не может превышать максимального срока погашения, определенного в программе биржевых облигаций;
4. способы обеспечения исполнения обязательств по биржевым облигациям с обеспечением;
5. указание на возможность досрочного погашения размещаемых биржевых облигаций по усмотрению эмитента;
6. срок действия программы биржевых облигаций (срок, в течение которого биржевые облигации могут быть размещены в рамках программы биржевых облигаций) или указание об отсутствии ограничения для такого срока.

Полный перечень сведений, подлежащих включению в программу биржевых облигаций, и форма программы облигаций установлены Положением Банка России «О стандартах эмиссии ценных бумаг».

Для того, чтобы сформировать текст программы биржевых облигаций через Конструктор эмитенту необходимо:

Регистрация программы биржевых облигаций может не сопровождаться составлением и регистрацией проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках такой программы. Проспект биржевых облигаций, размещаемых в рамках такой программы, может быть зарегистрирован одновременно с регистрацией программы биржевых облигаций, так и впоследствии (после регистрации программы биржевых облигаций).

Облигации для начинающих: как заработать? Доходность, купон, виды облигаций

При соблюдении условий, предусмотренных Положением Банка России «О стандартах эмиссии ценных бумаг», эмитент может представить вместо проспекта биржевых облигаций уведомление о его составлении. Уведомление о составлении проспекта биржевых облигаций не подлежит регистрации Биржей, вместе с тем сам проспект биржевых облигаций должен быть составлен, утвержден уполномоченным органом управления эмитента и опубликован.

Более подробную информацию о регистрации Биржей проспекта биржевых облигаций или о представлении уведомления о составлении проспекта биржевых облигаций впоследствии вы можете получить в разделе «Регистрация проспекта биржевых облигаций впоследствии».

В процессе экспертизы документов, представленных эмитентом для регистрации программы биржевых облигаций, Биржа осуществляет проверку соблюдения эмитентом требований законодательства Российской Федерации:

• порядок и условия принятия корпоративных решений уполномоченным органом управления эмитента об утверждении программы биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций (в случае его представления);
• соответствие и полноту текста представленной программы биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций требованиям законодательства Российской Федерации. Биржа вправе проверить достоверность сведений, указанных в проспекте биржевых облигаций (в случае его представления);
• другие требования, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии биржевых облигаций.

До подачи документов для регистрации программы биржевых облигаций эмитентам предоставлена возможность воспользоваться услугой «Предварительное рассмотрение эмиссионных документов», которая предоставляет возможность предварительной экспертизы проектов эмиссионной документации по биржевым облигациям.

Данная услуга наиболее актуальна для эмитентов, которые планируют зарегистрировать программу биржевых облигаций в кратчайшие сроки, а также для эмитентов, которые редко выпускают облигации или сомневаются в правильном оформлении эмиссионных и (или) иных документов, необходимых для регистрации программы биржевых облигаций.

Порядок оказания Биржей услуги по регистрации программы биржевых облигаций регламентирован статьей 11.4. Правил листинга.

• все сроки указаны в рабочих днях;
• течение срока начинается со дня, следующего за днем представления заявления и полного комплекта необходимых документов (в связи с этим представление неполного комплекта документов влечет задержку оказания услуги);
• предварительное рассмотрение эмиссионных документов по биржевым облигациям позволяет существенно сократить срок оказания услуги по регистрации программы биржевых облигаций;
• эмитент может обратиться на Биржу с просьбой об оставлении заявления без рассмотрения (отзыв заявления) до принятия Биржей соответствующего решения (до оказания услуги) на основании данного заявления;
• срок оказания Биржей услуги может быть продлен в случае выявления в представленных документах нарушений или несоответствий требованиям законодательства, для предоставления эмитентом дополнительной информации и документов по запросу Биржи, а также в иных случаях, установленных Правилами листинга. После устранения эмитентом выявленных нарушений или представления дополнительной информации срок оказания Биржей услуги дополнительно может быть продлен на время проведения проверки представленных документов и информации, но не более чем на 5 рабочих дней;
• крайний срок оказания услуги отображается в «Личном кабинете эмитента».

Вознаграждение Биржи взимается в соответствии с Тарифами Биржи и договором на оказание услуг листинга, заключаемого между Биржей и заявителем, на основании счета, выставленного Биржей по факту оказания услуги. Вознаграждение Биржи за оказание услуги по регистрации программы биржевых облигаций, регистрации проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций (в случае его наличия)) составляет 130 000 рублей.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник: www.moex.com

Регистрация программы биржевых облигаций

Программа биржевых облигаций – это решение о размещении биржевых облигаций, предусматривающее возможность размещения нескольких выпусков биржевых облигаций.

Регистрация программы биржевых облигаций актуальна для эмитентов, имеющих потребность в регулярном финансировании и планы по размещению биржевых облигаций в течение ближайших нескольких лет.

Решение об утверждении программы биржевых облигаций принимается уполномоченным органом управления эмитента, к компетенции которого в соответствии с учредительными документами эмитента и федеральными законами, регулирующими его деятельность и правовое положение, отнесено принятие решения о размещении облигаций.

Заявление и документы, необходимые для регистрации программы биржевых облигаций, должны быть представлены Бирже не позднее 3 месяцев с даты утверждения эмитентом программы биржевых облигаций, а если регистрация программы биржевых облигаций сопровождается составлением и регистрацией проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций (за исключением случая представления уведомления о составлении проспекта ценных бумаг), — не позднее одного месяца с даты утверждения эмитентом проспекта биржевых облигаций.

В соответствии со статьей 27.1-2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» программа биржевых облигаций должна содержать:

1. способ размещения биржевых облигаций;
2. сумму номинальных стоимостей размещаемых биржевых облигаций. При этом общая сумма номинальных стоимостей всех выпусков биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций, не может превышать сумму, указанную в программе биржевых облигаций;
3. срок погашения размещаемых биржевых облигаций или порядок его определения. При этом срок погашения биржевых облигаций отдельного выпуска, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций, не может превышать максимального срока погашения, определенного в программе биржевых облигаций;
4. способы обеспечения исполнения обязательств по биржевым облигациям с обеспечением;
5. указание на возможность досрочного погашения размещаемых биржевых облигаций по усмотрению эмитента;
6. срок действия программы биржевых облигаций (срок, в течение которого биржевые облигации могут быть размещены в рамках программы биржевых облигаций) или указание об отсутствии ограничения для такого срока.

Полный перечень сведений, подлежащих включению в программу биржевых облигаций, и форма программы облигаций установлены Положением Банка России «О стандартах эмиссии ценных бумаг».

Для того, чтобы сформировать текст программы биржевых облигаций через Конструктор эмитенту необходимо:

Регистрация программы биржевых облигаций может не сопровождаться составлением и регистрацией проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках такой программы. Проспект биржевых облигаций, размещаемых в рамках такой программы, может быть зарегистрирован одновременно с регистрацией программы биржевых облигаций, так и впоследствии (после регистрации программы биржевых облигаций).

При соблюдении условий, предусмотренных Положением Банка России «О стандартах эмиссии ценных бумаг», эмитент может представить вместо проспекта биржевых облигаций уведомление о его составлении. Уведомление о составлении проспекта биржевых облигаций не подлежит регистрации Биржей, вместе с тем сам проспект биржевых облигаций должен быть составлен, утвержден уполномоченным органом управления эмитента и опубликован.

Более подробную информацию о регистрации Биржей проспекта биржевых облигаций или о представлении уведомления о составлении проспекта биржевых облигаций впоследствии вы можете получить в разделе «Регистрация проспекта биржевых облигаций впоследствии».

В процессе экспертизы документов, представленных эмитентом для регистрации программы биржевых облигаций, Биржа осуществляет проверку соблюдения эмитентом требований законодательства Российской Федерации:

• порядок и условия принятия корпоративных решений уполномоченным органом управления эмитента об утверждении программы биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций (в случае его представления);
• соответствие и полноту текста представленной программы биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций требованиям законодательства Российской Федерации. Биржа вправе проверить достоверность сведений, указанных в проспекте биржевых облигаций (в случае его представления);
• другие требования, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии биржевых облигаций.

До подачи документов для регистрации программы биржевых облигаций эмитентам предоставлена возможность воспользоваться услугой «Предварительное рассмотрение эмиссионных документов», которая предоставляет возможность предварительной экспертизы проектов эмиссионной документации по биржевым облигациям.

Данная услуга наиболее актуальна для эмитентов, которые планируют зарегистрировать программу биржевых облигаций в кратчайшие сроки, а также для эмитентов, которые редко выпускают облигации или сомневаются в правильном оформлении эмиссионных и (или) иных документов, необходимых для регистрации программы биржевых облигаций.

Порядок оказания Биржей услуги по регистрации программы биржевых облигаций регламентирован статьей 11.4. Правил листинга.

• все сроки указаны в рабочих днях;
• течение срока начинается со дня, следующего за днем представления заявления и полного комплекта необходимых документов (в связи с этим представление неполного комплекта документов влечет задержку оказания услуги);
• предварительное рассмотрение эмиссионных документов по биржевым облигациям позволяет существенно сократить срок оказания услуги по регистрации программы биржевых облигаций;
• эмитент может обратиться на Биржу с просьбой об оставлении заявления без рассмотрения (отзыв заявления) до принятия Биржей соответствующего решения (до оказания услуги) на основании данного заявления;
• срок оказания Биржей услуги может быть продлен в случае выявления в представленных документах нарушений или несоответствий требованиям законодательства, для предоставления эмитентом дополнительной информации и документов по запросу Биржи, а также в иных случаях, установленных Правилами листинга. После устранения эмитентом выявленных нарушений или представления дополнительной информации срок оказания Биржей услуги дополнительно может быть продлен на время проведения проверки представленных документов и информации, но не более чем на 5 рабочих дней;
• крайний срок оказания услуги отображается в «Личном кабинете эмитента».

Вознаграждение Биржи взимается в соответствии с Тарифами Биржи и договором на оказание услуг листинга, заключаемого между Биржей и заявителем, на основании счета, выставленного Биржей по факту оказания услуги. Вознаграждение Биржи за оказание услуги по регистрации программы биржевых облигаций, регистрации проспекта биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы биржевых облигаций (в случае его наличия)) составляет 130 000 рублей.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник: www.moex.com

Без посредников: биржевые и внебиржевые облигации

На Московской бирже торгуются более 2000 различных облигаций. На внебиржевом рынке их еще больше. Что это такое и зачем инвесторам заключать сделки напрямую — в статье.

Биржевые облигации — это долговые бумаги, которые биржа регистрирует и одновременно допускает к торгам. Внебиржевая торговля, в свою очередь, позволяет инвестировать в облигации напрямую без участия площадки.

• Как эмитент выпускает облигации
• Что такое биржевые облигации
• Что такое внебиржевой рынок и внебиржевые облигации
• Как найти и купить биржевые облигации
• Как найти и купить внебиржевые облигации
• Кратко

Ещё по теме:

Как эмитент выпускает облигации

Компания может зарегистрировать облигации через Банк России, биржу или центральный депозитарий. Это закреплено статьей 20.1 закона 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Через Банк России регистрируют корпоративные, или классические, облигации. Эмитент подает документы в Банк России и регистрирует выпуск облигаций. С такими долговыми бумагами можно делать все что угодно — предложить своим сотрудникам, закрытому кругу инвесторов, торговать ими напрямую или разместить на бирже. Если эмитент продает такие облигации напрямую инвестору, они называются внебиржевыми.

Через биржу регистрируют биржевые облигации. Регистрация долговых бумаг через биржу быстрее и проще для эмитента с точки зрения оформления документов. Но такие облигации не могут распространяться по закрытой подписке среди ограниченного круга инвесторов.

Через центральный депозитарий регистрируют коммерческие облигации. Эти облигации должны размещаться по закрытой подписке ограниченному кругу инвесторов, если выполняется хотя бы одно из условий:

• облигации предлагаются только квалифицированным инвесторам;
• предлагаются не более 150 человек, за исключением квалифицированных инвесторов. Например, сотрудникам компании;
• сумма привлекаемых средств по облигациям в течение одного календарного года меньше миллиарда рублей;
• каждый инвестор покупает облигаций на сумму не менее 1,4 млн рублей.

Биржа и центральный депозитарий могут устанавливать дополнительные правила для регистрации биржевых и коммерческих облигаций.

Ещё по теме:

Что такое биржевые облигации

Биржевые облигации — это облигации, которые биржа регистрирует и одновременно допускает к торгам без обращения в Банк России. Закон 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Московская биржа накладывают на биржевые облигации следующие ограничения:

• владельцы биржевых облигаций могут получить только номинальную стоимость и купонный доход. При банкротстве эмитента владельцы получают права по обеспечению таких облигаций;
• биржевые облигации размещаются только по открытой подписке неограниченному кругу инвесторов. Исключения — ипотечные облигации и облигации для квалифицированных инвесторов;
• нельзя использовать залог для обеспечения по облигациям;
• выплаты номинала и купонов по облигациям осуществляются только деньгами, то есть биржевые облигации не могут конвертироваться в акции или другие активы эмитента;
• биржевые облигации не могут быть бессрочными.

Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Ещё по теме:

Что такое внебиржевой рынок и внебиржевые облигации

Не все компании хотят размещать свои ценные бумаги на бирже: не все готовы раскрывать финансовую информацию, а для кого-то размещение экономически невыгодно. Но получать инвестиции не обязательно через биржу. Можно продавать ценные бумаги инвесторам напрямую, то есть на внебиржевом рынке.

Внебиржевой рынок, или OTC-market (Over The Counter), — торговля ценными бумагами напрямую между участниками рынка, без биржи. Сделки могут проходить с помощью специальной платформы, похожей на доску объявлений, или между покупателем и продавцом по договору купли-продажи ценных бумаг. Он делится на организованный и неорганизованный внебиржевой рынок.

Организованный внебиржевой рынок предполагает, что сделки регистрируются в специальной системе, похожей на доску объявлений. В России существуют две самых популярных: MOEX Board и RTS Board.

Инвесторы и эмитенты могут рассылать объявления о сделках, формировать списки контрагентов, вести переговоры, оставаться анонимными и автоматически регистрировать сделки в центральном депозитарии.

Создание запроса на сделку в системе MOEX Board. Источник: материалы Московской биржи

Неорганизованный внебиржевой рынок предполагает, что покупатель и продавец заключают договор купли-продажи ценных бумаг напрямую. После сделки нужно обратиться в депозитарий и переоформить владельца ценных бумаг.

Поиск покупателя и продавца, переговоры о цене, проверка участников и оформление документов происходят в ручном режиме. Никаких четких правил нет.

Внебиржевые облигации — это облигации, которые соответствуют требованиям законов РФ и торгуются на внебиржевом рынке. Чаще всего это еврооблигации и облигации небольших российских эмитентов.

Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Ещё по теме:

Как найти и купить биржевые облигации

Биржевые облигации на Мосбирже можно найти через встроенный поиск. В нем нужно отметить галочку «Биржевые облигации».

На 29 декабря 2021 года поиск находит 1697 биржевых облигаций. Источник: сайт Московской биржи

Как найти и купить внебиржевые облигации

Через брокера. Если брокер предоставляет доступ к внебиржевому рынку, нужно изучить условия, предлагаемые инструменты и подать поручение на покупку или продажу ценных бумаг.

Через системы MOEX Board и RTS Board. К ним могут получить доступ даже физические лица. Нужно собрать необходимый пакет документов и оплатить комиссию. После подключения использовать торговый или web-терминал для поиска и заключения сделок.

Напрямую через договор-купли продажи. Как правило, при этом существует огромный риск встретить мошенников и лишиться капитала. Исключение — продажа ценных бумаг напрямую сотрудникам компании.

Кратко

• Биржевые облигации — это облигации, которые биржа регистрирует и одновременно допускает к торгам без обращения в Банк России.
• Выпуск биржевых облигаций проходит быстрее, потому что биржа одновременно проводит регистрацию и листинг.
• Плюсы биржевых облигаций для инвестора — высокая ликвидность, чаще всего доступны без квалификации, биржа сама составляет рейтинг эмитентов с помощью котировального списка. Минус — чаще всего нельзя купить облигации небольших эмитентов.
• Внебиржевые облигации — это облигации, которые соответствуют требованиям законов РФ и торгуются на внебиржевом рынке. В основном это еврооблигации и облигации небольших российских эмитентов.
• Плюсы внебиржевых облигаций — их почти столько же, сколько торгуется на бирже. Можно купить еврооблигации и облигации небольших эмитентов с высокой доходностью. Минусы — низкая ликвидность, высокий порог входа через брокера, часто доступны только квалифицированным инвесторам.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Артем Тюрин

Иллюстрация
Мария Толстова
Поделиться статьей

• Регистрация
• Вход
• Блог
• Справка
• Соглашение
• О компании
• Раскрытие информации
• Контактная информация
• Продукты партнёров
• Получателям финансовых услуг
• Информация депозитария
• Карта сайта
• Подписка «Огонь»
• Демосчет
• Безопасность
• Куда вложить

Доступно в Google Play Доступно в App Store Доступно в AppGallery Доступно в Galaxy Store Доступно в RuStore Доступно в GetApps

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России 08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте. Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на сайт брокера за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

Источник: gazprombank.investments

Первичное размещение облигаций – что это такое и как участвовать инвестору

Здравствуйте, друзья! Если вы инвестируете в облигации, то знаете, что их можно купить на бирже у другого инвестора. Это называют покупкой на вторичном рынке. А можно купить сразу после выпуска в обращение на первичном рынке и стать их первым владельцем. Второй вариант привлекает все большее число инвесторов.

Брокеры тоже заметили эту тенденцию и улучшили условия доступа на первичное размещение облигаций. Что это такое, как в нем поучаствовать и какие выгоды можно получить – все эти вопросы рассмотрим в статье.

Понятие первичного размещения облигаций

Первичное размещение облигаций – процедура, когда компания-эмитент впервые выпускает в обращение на фондовый рынок долговые ценные бумаги. Они становятся доступны для покупки и продажи всем категориям инвесторов. В своих статьях мы уже рассказывали про IPO. Эта аббревиатура переводится как “первое публичное предложение”.

Может показаться, что это одно и то же с тем, что мы сегодня рассматриваем. Но в IPO речь идет об акциях, депозитарных расписках и первом выходе эмитента в публичное пространство. А в этой статье мы поговорим о новых выпусках облигаций, эмитент которых может быть уже хорошо известен на бирже.

Например, наш брокер ВТБ сообщает, что в сентябре 2021 г. ожидаются эмиссии от Мэйл.Ру Финанс, Промсвязьбанка, Совкомбанка, ЛСР. Компании давно находятся на фондовом рынке и разместили уже не один выпуск своих облигаций. Готовят следующий. И мы можем поучаствовать в любом из них или сразу во всех.

Инвесторы, которые участвуют в первичном выпуске, надеются на более высокую доходность по сравнению с покупкой на вторичном рынке, где цена зависит от спроса и предложения. Если компания надежная и известная, то ее бумаги будут пользоваться большим спросом. Поэтому на вторичном рынке цена может вырасти, но доходность в этом случае снизится.

Для первых же покупателей доходность останется на первоначальном, более высоком уровне. Пример. Банк ВТБ до 17.09.2021 принимает заявки на выпуск облигаций ВТБ Б-1-229. Цена покупки равна 100 % (1 000 руб. за одну облигацию) и ставка купона 6,65 %. Допустим, что после выпуска цена вырастет до 110 %, тогда текущая доходность составит не 6,65 %, а 6,045 %. Тот, кто купил по 1 000 руб., останется в выигрыше.

Способы первичного размещения

Первичная эмиссия облигаций проводится на Московской бирже. Она является посредником между эмитентом (государство в лице Минфина, региональные власти и коммерческие предприятия) и инвесторами в лице крупных игроков и физических лиц, как мы с вами. Есть 3 способа размещения. Кратко рассмотрим каждый из них.

Аукцион по цене размещения

Аукцион по цене размещения используется редко, в основном для муниципальных бумаг. Суть способа в том, что инвестор заранее не знает цену, по которой сможет купить ценную бумагу. Она может быть выше, равна или ниже номинала в 1 000 руб. При этом ставка купона известна из проспекта эмиссии. Получается, что инвестор не может определить доходность своих вложений.

В своей заявке он указывает количество приобретаемых бумаг и максимальную цену, которую он готов за них отдать. После окончания сбора заявок эмитент определяет цену продажи (цену отсечения) на основе результатов конкурса. Инвестор получит бумаги по цене отсечения, а не по той, что он указал ранее. Только после этого он сможет рассчитать доходность сделки.

Аукцион по ставке купона

1. если инвестор заявил купон выше ставки отсечения, он не получает облигации;
2. если инвестор заявил купон ниже или равным ставке отсечения, то получает бумаги в полном или частичном объеме в зависимости от количества участников и времени подачи заявки.

Пока идет аукцион можно менять условия покупки в своей заявке, например, увеличить объем или снизить купонный процент. Эмитент обязан продать бумаги покупателю, который предложил минимальную ставку, даже если это будет всего один участник. Изменить очередность он не имеет права.

Букбилдинг

Букбилдинг, или книга заявок, применяется к большинству выпусков корпоративных облигаций.

Представляет собой сбор заявок по заранее известной купонной ставке (как правило, указывают диапазон ставок). Эмитент знает состав инвесторов и результаты эмиссии. После закрытия книги происходит аллокация, т. е. определяется процент удовлетворения заявок.

Если спрос большой, то заемщик может объявить дополнительную эмиссию к ранее заявленной. Для этого у него должен быть зарегистрированный и готовый к размещению еще один выпуск.

Эмитент в процессе сбора заявок может объявить о снижении диапазона ставки купона. Далее организатор следит за реакцией инвесторов. Если наблюдается уменьшение объема заявок или они остаются в прежнем диапазоне, то от дальнейших снижений лучше отказаться, потому что это будет грозить падением спроса.

Снижение ставки иногда проходит даже после закрытия книги. В этом случае инвесторы не имеют права увеличивать объемы покупки, но могут их снижать.

Как купить первичный выпуск облигаций частному инвестору

Любой частный инвестор может купить облигации при их первичном размещении. Сейчас эта процедура стала намного доступнее, чем всего пару лет назад. Вовсе не обязательно идти в офис или подавать заявку голосом по телефону, ведь крупнейшие брокеры внедрили в интерфейс своих приложений возможность участия в аукционе или букбилдинге онлайн.

Но прежде чем участвовать в первичном размещении, надо внимательно проанализировать эмитента и параметры выпуска.

Обращаем внимание на:

1. вид бумаги – ОФЗ, муниципальная, корпоративная, еврооблигация;
2. надежность эмитента – кредитный рейтинг, долговая нагрузка, уровень и динамика чистой прибыли и другие мультипликаторы;
3. способ размещения – аукцион по цене или ставке купона, книга заявок;
4. значение цены, если есть, и диапазон купона, если есть;
5. срок до погашения и другие параметры эмиссии;
6. минимальную сумму участия.

На примере брокера ВТБ покажем, как купить облигацию при ее первичном размещении.

Шаг 1. В мобильном приложении “ВТБ Мои Инвестиции” переходим во вкладку “Биржа”, а затем в “Размещения”. У каждого выпуска указывается количество дней или часов до начала сбора заявок или до его конца, если процесс уже запущен.

Шаг 2. Если хотим поучаствовать в уже начавшемся процессе, нажимаем на соответствующее наименование и изучаем информацию по бумаге.

Шаг 3. Если все устраивает, то нажимаем на кнопку “Участвовать”. В пустые поля вводим объем покупки и минимальное значение купона, т. к. проводится аукцион по купону.

Деньги на брокерском счете будут заморожены до размещения облигации и одобрения аллокации.

Похожий алгоритм участия и у брокера Тинькофф. Но у него есть еще одна полезная функция: если ставка купона снизится, то брокер пришлет СМС.

Заключение

Подведем итоги и сформулируем плюсы и минусы участия в первичном размещении облигаций.

Плюсы:

1. Возможность купить ценную бумагу по номинальной стоимости и в дальнейшем получить доходность выше, чем при покупке на вторичном рынке.
2. Возможность участия с минимальной суммой (от 1 000 руб.), а также с капиталом в несколько миллионов рублей без риска уронить ликвидность.
3. Простота подачи заявки и минимальные комиссии. Но размер комиссий надо уточнять у своего брокера. Например, у ВТБ на тарифе “Мой онлайн” это всего 0,05 % от сделки брокеру и 0,01 % депозитарию.

Минусы:

1. Возможно многократное снижение ставки купона (переподписка книги заявок), за которым надо следить и выходить из сделки, если условия перестали удовлетворять.
2. Риск снижения стоимости облигации на вторичном рынке. Это может быть актуально только в случае спекулятивной сделки. Если инвестор держит бумагу до погашения, то он получит номинальную стоимость в конце срока ее обращения.
3. Не всегда эмитент удовлетворит 100 % заявки на покупку ценной бумаги. Окончательная аллокация зависит от спроса.
4. Эмитент обязан соблюдать определенный порядок при удовлетворении заявок. Может, например, остаться только один покупатель с большим объемом покупки и более низкой ставкой купона по сравнению с остальными инвесторами. В этом случае с бумагами останется только он, другие пролетят.
5. Риск дефолта эмитента, особенно малоизвестного на рынке, всегда существует.

Источник: quasa.io