Показатели эффективности инвестиционных программ

Попова, А. В. Система показателей эффективности инвестиционных проектов / А. В. Попова. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2021. — № 8 (350). — С. 187-189. — URL: https://moluch.ru/archive/350/78717/ (дата обращения: 03.07.2023).

В статье представлен ряд методов для оценки инвестиционных проектов. Рассмотрены критерии, по которым происходит деление показателей эффективности, детальное внимание уделено более распространенным показателям.

Ключевые слова: инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, показатель эффективности, срок окупаемости инвестиций.

Существует множество критериев, по которым можно оценить эффективность инвестиционных проектов. От того насколько качественно, правильно и объективно выполняется данная оценка «зависит рост благосостояния как индивидуальных инвесторов, так и общества в целом» [2, с.11]. Оценка может производиться с точки зрения степени вовлечения трудовых ресурсов, их социального, налогового или экологического эффекта и т. п. Однако важнейшее место в оценивании инвестиционных проектов занимает их эффективность, под которой принято понимать как экономические, так и внеэкономические полученные от проекта результаты.

Показатели финансовой эффективности PP, DPP, NPV, IRR, PI, ROI, ROE. Какой показатель самый главный?

Эффективность инвестиционного проекта — это категория, выражающаяся в соответствии результатов и затрат проекта целям и интересам субъектов инвестиционной деятельности, включая в необходимых случаях государство и общество [1, с. 13]. Методы, с помощью которых обычно производится оценка эффективности инвестиционных проектов, как правило, основываются на сравнение прибыльности инвестиций в те или иные проекты. Оценка любого инвестиционного проекта, чаще всего несет в себе комплексный характер, используются и качественные, и количественные критерии. Однако, несмотря на важность качественных критериев, важнейшее место в оценке инвестиционных проектов занимают именно количественные критерии, этому способствует их четкая интерпретация, а также возможность использоваться в формальных методах анализа эффективности инвестиций.

Показатели эффективности инвестиционных проектов можно разделить по следующим признакам. По виду обобщающего показателя, который выступает в роли критерия экономической эффективности инвестиционного проекта. Показатели данной группы и их описание представлены в таблице 1.

Показатели эффективности инвестиций по виду обобщающего признака, выступающего критерием экономической эффективности

Название показателей

Описание

Обобщающие показатели определяются как разность между оценками своих результатов и затрат, связанных с их реализацией

Обобщающие показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проекта к совокупным затратам на их получение

Показатели, с помощью которых оценивается период окупаемости инвестиционных затрат

Другим методом для деления показателей эффективности инвестиционных проектов, становится сопоставление разновременных денежных затрат и результатов. Показатели данной группы можно разделить на статистические и динамические. В первом случае денежные потоки, возникающие в разных промежутках времени, оценивают как равноценные, во втором случае для сопоставимости разновременных денежных потоков производится дисконтирование [3, с. 43]. Далее для наглядности обратимся к рисунку 1.

ИнЭИ Экономика Лекция Лекция №4.1 «Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов»

Рис. 1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на сопоставлении разновременных денежных затрат и результатов [4, с.102]

Для лучшего понимания данных показателей, некоторые из них будут рассмотрены более детально. Среди статистических показателей эффективности инвестиционных проектов, более распространённым является срок окупаемости инвестиций (PP). Данный показатель помогает понять инвестору, когда произойдет полный возврат вложенных им средств. Общая формула расчета срока окупаемости инвестиционных проектов:

PP = n , при котором

где РР — выражающийся в периодах или годах срок окупаемости проекта,

n — количество лет, за которые инвестиционный проект сможет окупиться,

— чистый поток денежных доходов, IC — сумма начальных инвестиций, вложенных в данный проект. Достоинствами данного метода может служить простота расчета показателя, а также получение косвенных суждений о рискованности данного проекта в случае слишком длительного срока окупаемости.

Среди динамических показателей важнейшим является чистый дисконтированный доход. Данный показатель позволяет увидеть насколько прибыльным является проект с учетом временного характера денежных вложений. Для расчета используется следующая формула:

где DR — ставка дисконтирования, n — временной горизонт проекта,

— чистый денежный поток на шаге t,

— денежный поток на первоначальном этапе. Проект является эффективным в случае, если NPV > 0. Чистый дисконтированный доход позволяет увидеть эквивалент денежных поступлений, которые останутся у инвестора после выплат всех издержек за использование капитала.

Подводя итоги, можно сделать вывод, что система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов играет крайне важную роль в осуществление правильного анализа, позволяющего понять, насколько выгодным будет тот или иной проект. Главной задачей показателей является отражение экономической эффективности инвестиций. Показатели эффективности инвестиционных проектов подразделяются на статистические и динамические. В динамических показателях для более глубокого анализа в расчет берется временной аспект стоимости денег.

Основные термины (генерируются автоматически): проект, инвестиционный проект, NPV, показатель, показатель эффективности, чистый дисконтированный доход, деление показателей эффективности, затрата, срок окупаемости инвестиций, экономическая эффективность.

Ключевые слова

инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, показатель эффективности, срок окупаемости инвестиций

Похожие статьи

Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта

В статье рассмотрены показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость — Net Present Value, NPV)

NPV, IRR, инвестиционный проект, проект, норма дисконта, инвестиция, денежный поток.

Анализ показателей эффективности инвестиционных проектов

Чистый дисконтированный доход (NPV) — это разница между полученными доходами и

Срок окупаемости инвестиций не проводит границы между инвестиционными проектами с

А что касается примитивных показателей эффективности проектов, таких как NPV и IRR, то.

Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Методы анализа инвестиционных проектов можно условно разделить на статические и

Показатель NPV характеризует абсолютную величину суммарного эффекта от реализации

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход.

Методы оценки инвестиционного проекта | Статья в журнале.

Проблема оценки эффективности инвестиционных проектов. NPV — чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта. Запас финансовой прочности, как показатель оценки экономической эффективности инвестиционных проектов по созданию.

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Рис. 1. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов динамического и

Чистый дисконтированный доход (NPV) –накопленный дисконтированный эффект за

При проведении анализа экономической эффективности инвестиционного проекта методами.

Сравнительный анализ методов экономической оценки.

Методы оценки эффективности инвестиций по показателям денежного потока учитывают весь жизненный цикл проекта.

Чистая современная стоимость (NPV) или чистый дисконтированный доход (ЧДД) или

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

Методы оценки инвестиционных проектов | Статья в журнале.

Анализ показателей эффективности инвестиционных проектов.

При проведении анализа экономической эффективности инвестиционного проекта методами

Чистым дисконтированным доходом (другие названия — ЧДД, чистая приведенная стоимость, NPV.

Оценка эффективности реальных инвестиций для определения.

Рассмотрена на примере современных инвестиционных проектов г. Севастополя методика оценки эффективности реальных инвестиций для целесообразности проекта к реализации. Дана характеристика основных показателей эффективности и на основе их был выбран.

Определение эффективности инвестиционных проектов.

Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта. инвестиционный проект, исследуемый инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход. NPV, IRR, инвестиционный проект, проект, норма дисконта, инвестиция, денежный поток, вложенный.

• Как издать спецвыпуск?
• Правила оформления статей
• Оплата и скидки

Источник: moluch.ru

Методы оценки эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций – важнейший побудительный мотив, который заставляет человека использовать свободные капиталы, делая вложения в интересные финансовые проекты. Однако инвестиции должны приносить прибыль и быть эффективными.

Нужно выбрать такой инвестиционный проект, который принесет максимальную прибыль. Для этого необходима всесторонняя оценка, которые включает различные показатели.

Виды показателей для оценки инвестиций

Чтобы оценить эффективность инвестиций, применяются различные финансовые показатели, задача которых охарактеризовать потенциальные вложения с разных точек зрения. Благодаря разнообразию подходов, доходность инвестиции можно рассмотреть в зависимости от интересов различных групп заинтересованных лиц (инвесторов, кредиторов, менеджеров). Ниже рассмотрим часто применяемые показатели.

Индекс доходности

Показатель рассчитывается как отношение величин возможного дохода от проекта и предстоящих вложений в него. Чем больше величина индекса, тем лучше.

Чистая приведенная стоимость

Как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Исследование эффективности инвестиционного проекта – важное условие для определения степени его привлекательности для внешних игроков рынка и возможных инвесторов.

Оценка эффективности проекта – это процедура расчета затрат и анализа капитальных затрат на исполнение проекта и итоговых достижений, показывающая, насколько он отвечает намеченным ориентирам и планам участвующих сторон.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта – это такая мера соответствия стартапа ожидаемым целям, задачам и выгодам всех хозяйствующих сторон, которые принимают участие в его оценки и реализации.

Блок «Инвестиционные проекты» на базе «1С:Управление холдингом» предоставляет ресурс для автоматизации абсолютно всех фаз жизненного цикла стартапа, начиная с инвестиционной фазы, далее – выхода на проектную мощность, и заканчивая анализом итоговых достижений проекта

Этапы оценки

Под эффективностью инвестиционного проекта, как уже упоминалось, преимущественно подразумевает уровень его согласованности с ожидаемой отдачей и выгодами партнеров. В целях определения этого уровня и применяется оценка. Можно оценивать проект по двум показателям:

Эффективность проекта в целом

Оценка продуктивности инвестиционного проекта в целом осуществляется с общественной и коммерческой позиции, но необходимо отметить, что обе позиции предполагают наличие единственной стороны, организующей стартап за счет собственных вложений.

Цели оценки эффективности проекта в целом:

• Установление ожидаемой привлекательности для участвующих сторон;
• Определение источников привлечения денежных средств.

Виды инвестиционных оценок эффективности в целом:

• Общественная (социально-экономическая) эффективность инвестиций;
• Коммерческая эффективность.

Эффективность участия в проекте

Сторонами, принимающими участие в проекте, могут выступать организация, внедряющая стартап, ее учредители, кредитные институты (как дополнительный канал финансирования), лизинговые структуры, обеспечивающие, например, основными средствами для проекта, и т.д.

Иногда проект касается вовлеченности вышестоящих институтов, например, региона, что может оказать значительное влияние на его исполнение, потому что масштабные проекты, которые носят социально значимый характер, могут потребовать государственного финансирования.

В системе 1С:Управление холдингом реестр подсистемы устроен в виде иерархической структуры «Проект – Этап проекта – Подэтап» с совокупностью реквизитов для каждого документа.

Отчет со схематичным изображением взаимосвязи стадий проекта в 1С:Управление холдингом можно представить в виде сетевой диаграммы.

Этапы анализа

Любой инвестиционный проект можно рассматривать в качестве совокупности определенных последовательных стадий (этапов). Каждый имеет собственные задачи и цели. Допустимо разделять следующие ступени инвестиционного проекта:

• Прединвестиционная;
• Инвестиционная;
• Эксплуатационная;
• Ликвидационная.

Если совокупность капитальных затрат на проект в компании велика, то также возможна более подробная детализация каждой ступени проекта.

Для отдельного проекта или этапа формируется карточка проекта (этапа), куда вносится вся главная информация о проекте: реквизиты проекта (этапа), основные показатели, а также представляется возможным прикрепить туда документы бюджетирования. Напрямую из карточки можно развернуть БДДС, БДР или ДР проекта, диаграмму Ганта, а также обновить информацию проекта.

Диаграмма Ганта служит комфортным способом наглядно продемонстрировать очередность стадий проекта и их временной промежуток, а также дает возможность обновлять и изменять сроки и коэффициенты эффективности в режиме онлайн.

Расчет показателей

В роли ресурсов инвестиционных проектов служат разные справочники конфигурации (например, «Сотрудники», «Номенклатура»). Для них есть возможность указать стоимостные и натуральные форматы.

В качестве одного из критериев оценки при вынесении решения о разумности реализации используют следующие показатели эффективности:

• Чистая приведенная стоимость (NPV)
• Внутренняя ставка рентабельности (IRR)
• Дисконтированный срок окупаемости (DPP)
• Свободный денежный поток (FCF)
• Индекс прибыльности (PI)

В рамках подсистемы «Администрирования инвестиционных проектов» перечисленные показатели можно вычислить для любого проекта автоматически, на основе данных запланированной стоимости. Для осуществления этого необходимо:

• составить виды отчетов, которые соответствую бюджетам по инвестиционному проекту;
• в настройках параметров следует установить параметры расчета коэффициентов эффективности проекта (валюту, автоматическое обновление информации по проектам);
• запланировать движения по бюджетам. Для этого нужно ввести экземпляры отчетов. Формируется напрямую из проекта.

Для каждого из видов бюджетов (БДДС, БДР) требуется установить параметры:

• Вид отчета – элемент справочника «Виды отчетов», который содержит данные по соответствующему бюджету;
• Поступления – показатель вида отчета, сохраняющий сумму поступивших денежных средств по данному виду бюджета;
• Списания – показатель вида отчета, в котором хранится сумма списаний по данному виду бюджета.

Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход (NPV) или чистая приведенная стоимость – это совокупность предстоящих ожидаемых финансовых потоков, которые генерирует проект, приведенных к актуальному отрезку времени. Дает инвестору представление о том, что он получит от вложений в инвестиции. При расчете учитывается, сколько уйдет на первоначальные затраты, а также в процессе производства. Экономический смысл – сообщить инвестору, каковы будут риск и совокупная прибыль. Формула расчета выглядит так:

• n, t – число периодов;
• CF (cash flow) – денежный поток;
• C – начальные вложения;
• R (rate) – ставка дисконтирования.

Заключение по проекту:

• NPV > 0 ⇒ проект прибыльный, целесообразен к реализации.
• NPV
• NPV = 0 ⇒ нулевая окупаемость (уровень безубыточности), проект теряет целесообразность. Требуемые действия: а) сворачивание проекта; б) разработка плана по повышению его прибыльности.
• NPV1>NPV2 Сравнение NPV одного проекта с NPV другого, свидетельствует о большей привлекательности первого.

Внутренняя норма прибыли

Внутренняя норма прибыли (IRR) – это определенный уровень ставки дисконтирования, при которой чистый приведенный доход равен нулю. Формула расчета внутренней нормы прибыли:

• CF (CashFlow) – денежный поток, который генерируется объектом инвестиций;
• IRR – внутренняя норма прибыльности;
• CF0 – денежный поток на этапе инвестиционной фазы.

Если принимать WACC за ставку дисконтирования. заключение по проекту будет таким:

• IRR > WACC – вложенный в инвестиционный проект капитал будет создавать доходность выше, чем стоимость вложенного капитала. Такой проект подлежит реализации;
• IRR = WACC – проект не принесет ни убытков, ни дохода в будущем периоде и такой проект следует отложить, либо пересмотреть параметры;
• IRR

Дисконтированный срок окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период, в продолжение которого проект находится на стадии самоокупаемости. Формула расчета срока окупаемости:

• IC (InvestCapital)– капитальные вложения участников;
• CF (CashFlow) – финансовый поток;
• r – ставка дисконтирования;
• t – период.

Преимущество этого коэффициента – возможность учитывать в расчете временную стоимость денег за счет инфляционных процессов, что серьезно повышает достоверность оценки времени окупаемости вложенного капитала.

К недостаткам критерия относится прогнозный характер определения будущих денежных потоков и неточная оценка ставки дисконтирования. Ставка подлежит изменению на всех стадиях проекта вследствие воздействия различных экономических, политических, производственных факторов.

Индекс прибыльность инвестиций

Индекс прибыльность инвестиций (PI) применяют для оценки инвестиций и эффективности инвестиционных вложений, проводя оценку относительной доходности различных вложений средств. Индекс прибыльности вычисляется как отношение сумм дисконтированного дохода к инвестированному капиталу, обозначает, сколько прибыли принес нам каждый рубль, который мы вложили. Форма расчета индекса рентабельности:

• NPV – стоимость дисконтированных входящих инвестиционных потоков;
• I – совокупность капитальных вложений.

• PI
• PI = 1 ⇒ прибыль с проекта равна финансовым потокам, для запуска бизнес-процессов требуется серьезная доработка проекта.
• PI > 1 ⇒ проект перспективен.

Если давать сравнительную оценку нескольких проектов, то целесообразно реализовать тот, у которого PI выше, поскольку это означает более высокий потенциал прибыльности.

Анализ бюджетов, связанных с проектом

Фундаментом для прогнозирования стоимости проекта служат плановые данные бюджетов доходов и расходов (БДР) и поступлений и списаний денежных средств (БДДС). Потенциал «1С:Управление холдингом» дает возможность осуществить планирование бюджетных форм БДДС и БДР отдельно для любого проекта. Для формирования бюджетной формы сразу на весь календарный год создан инструмент «Сводная таблица».

Система автоматически считает главные коэффициенты эффективности проекта, опираясь на бюджетные данные, а также показывает их и в диаграмме Ганта, и в карточке проекта – в столбце «План».

При вступлении проекта на этап инвестиционной фазы, важным моментом является своевременный и оперативный мониторинг его исполнения. Актуализировать, обновлять и изменять ход проекта в системе можно как по плановым данным, так и вне плана, при учете случившихся изменений. Для обновления проекта разработан автоматический режим с использованием документа «Резервирование бюджета». В ручном варианте обновление производят с помощью команды «Актуализировать бюджеты».

1С:УХ для управления инвестициями

Программа для полного цикла управления и оценки эффективности инвестиционных проектов

Источник: wiseadvice-it.ru