Критерии отбора инвестиционных программ

· Чистая прибыль от вложения должна превышать чистую прибыль от альтернативного вложения (например, банковский процент).

· Рентабельность инвестиций должна превышать уровень инфляции.

· Рентабельность проекта с учетом временной стоимости денег должна быть выше, чем у альтернативных проектов.

· Экономическая рентабельность активов после реализации инвестиционных проектов, по крайней мере, не должна снижаться.

· Должна улучшаться структура пассива баланса. Увеличивается доля собственных средств, а плечо финансового рычага не должно выходить за красную черту.

· Возрастает чистая прибыль на обыкновенную акцию и рыночный курс обыкновенных акций.

Методы оценки инвестиционных проек­тов делятся на два больших класса: простые ме­тоды и методы дисконтирования.

1. Простые (статистические) методы поз­воляют достаточно быстро и на основании простых расчетов произвести оценку экономической эф­фективности. В качестве показателей, рас­считываемых простыми методами, используются:

❓ Как правильно отбирать инвестиционные проекты // ТОП 10 критериев отбора ❓

1) удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпуска продукции;

2) простая норма прибыли проекта (в процен­тах) — отношение чистой прибыли к общему объему инвестиций или к инвестируемому ак­ционерному капиталу;

3) простой срок окупаемости (период возврата инвестиций), рассчитываемый как отношение общего объема инвестиций к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Указанные показатели не учитывают не­равномерность одинаковых сумм поступ­лений или платежей, относящихся к раз­ным периодам времени, что приводит к необходимости использования более сложных критериев.

2. Методы дисконтирования. Используемая в рыночной экономике оценка эффективности инвестиций основывается на ряде принципов:

— расчеты опираются на показателе денежного потока от производственной и инвестиционной деятельности;

— обязательно приведение показателей к текущей (дисконтированной) стоимости.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение разновременных (отно­сящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент време­ни, который называется моментом приведе­ния. Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (r), выражаемая в долях единицы или процентах. Технически приведение к нулевому моменту времени производится пу­тем умножения величины показателя на коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости) , определяемый для постоянной нормы дисконта по формуле:

где t — номер периода расчета (t = 0, 1,2. 7).

Период расчета может быть выражен в го­дах, кварталах, месяцах и т.д.; r -ставка дисконтирования, доли единицы.

Ставка дисконта рассчитывается как сумма, каждое слагаемое которой учитывает отдельные составляющие дисконта. В эту сумму включены безрисковая ставка дисконта; инфляционная премия; премия за риск, премия за низкую ликвидность и др.

В инвестиционном анализе используется понятие дисконтирование и компаундирование.

23 Критерии принятия инвестиционных решений NPV и IRR

Дисконтирование – процесс приведения будущей стоимости денег к их текущей настоящей стоимости.

Компаундирование – процесс обратный дисконтированию.

Метод определения срока окупаемости инвестиций (РР) состоит в расчете срока оку­паемости инвестиционного проекта.

Простым, или статическим, сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это нача­ло операционной деятельности).

Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (чистый денежный поток в текущих или дефлированных ценах) становится неотрицательным и в дальнейшем остается таковым.

Сроком окупаемости с учетом дискон­тирования (динамическим) называется про­должительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтиро­вания.

Моментом окупаемости с учетом дис­контирования называется тот наиболее ран­ний момент времени в расчетном периоде, пос­ле которого чистый дисконтированный доход [NPV] становится неотрицательным и в дальней­шем остается таковым.

Этот метод — один из самых простых и широко распространенных в мировой практике, он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.

Если до­ход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением едино­временных затрат на величину годового дохо­да, обусловленного ими. При получении дроб­ного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если при­быль распределена неравномерно, то срок оку­паемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая фор­мула расчета показателя РР имеет вид: РР = п, при котором Р > IС.

Недостатки метода состоят в том, что он не учитывает влияние доходов последних периодов; поскольку этот метод основан на не дисконтиро­ванных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Логика критерия РР такова: он показыва­ет число базовых периодов, за которое исход­ная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денеж­ных средств. Данный критерий может быть использован для оценки не только эффек­тивности инвестиций, но и уровня инвести­ционных рисков, связанных с ликвидно­стью (чем продолжительней период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционных рисков). Недостатком этого показателя является то, что он не учиты­вает те денежные потоки, которые формируют­ся после периода окупаемости инвестиций.

Метод расчета чистого приведенного эффекта основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IС) с общей суммой дискон­тированных чистых денежных поступлений, гене­рируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэф­фициента г, устанавливаемого аналитиком (ин­вестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвести­ция (IС) будет генерировать в течение п лет го­довые доходы в размере P1, P2. Рп. Общая накопленная величина дисконтированных дохо­дов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) рассчитываются по формулам:

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирова­ние финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется сле­дующим образом:

где i— прогнозируемый средний уровень инф­ляции.

Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потен­циала предприятия в случае принятия рас­сматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV раз­личных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе опти­мальности инвестиционного портфеля.

При помощи NPV-метода можно опреде­лить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область приме­нения и относительная простота расчетов обес­печили NPV-методу широкое распространение, и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.

Условия корректного применения мето­да: объем денежных потоков в рамках инвести­ционного проекта должен быть оценен для всего планового периода и привязан к определенным временным интервалам; денежные потоки в рам­ках инвестиционного проекта должны рассмат­риваться изолированно от остальной производ­ственной деятельности предприятия, т.е. характеризовать только платежи и поступления, непосредственно связанные с реализацией данного проекта. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проек­тов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и еди­ного временного интервала (определяемо­го, как правило, как наибольший срок реализации из имеющихся).

Метод расчета внутренней нормы при­были инвестиций (IRR) состоит в определе­нии такой ставки дисконта, при которой значе­ние чистого приведенного дохода равно нулю. I RR = r, при котором NPV=f(r) = 0.

IRR показывает максимально допусти­мый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с дан­ным проектом. На практике любое предприя­тие финансирует свою деятельность, в том чис­ле и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансирован­ными в деятельность предприятия финансовы­ми ресурсами оно уплачивает проценты, диви­денды, вознаграждения и другое, т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержа­ние своего экономического потенциала, Пока­затель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать «це­ной» авансированного капитала (WACC). Этот показатель отражает сложившийся на предприя­тии минимум возврата на вложенный в его дея­тельность капитал, его рентабельность и рассчи­тывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показате­ля заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестицион­ного характера, уровень рентабельности кото­рых не ниже текущего значения показателя WACC(или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник]. Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитан­ный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова: если IRR > WAСС, то проект следует принять; если IRR < WAСС, то проект надо отвергнуть; если IRR = WAСС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного ме­тода осложнено, если в распоряжении ана­литика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется ме­тод последовательных итераций с использова­нием табулированных значений дисконтирую­щих множителей.

На практике сравнительный анализ инвести­ционных проектов проводится в большинстве случаев при помощи простого сопоставления значений внутренних норм рентабельности. Та­кой подход позволяет устранить влияние субъек­тивного выбора базовой ставки процента на ре­зультаты анализа.

Основная цель использования инструмента­рия дополнительных инвестиций заключается в попытке согласовать результаты сравнитель­ного анализа при помощи применения NPV- и IRR -методов, точнее, привязать второе к пер­вому, поскольку при таком подходе приоритет имеет чистый приведенный доход проекта.

По сравнению с NPV — методом использо­вание показателя внутренней нормы рентабель­ности связано с большими ограничениями: для IRR -метода действительны все ограничения NPV -метода, сфера применения IRR -метода ограничена только областью чистых инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций (PI)

Индекс рентабельности инвестиций (PI) является следствием метода чистой текущей стои­мости и рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока (Р) к чистой текущей стоимости денежного оттока (1С) (вклю­чая первоначальные инвестиции]:

Логика критерия PI такова: он характеризу­ет доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упо­рядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций.

В отличие от чистого приведенного эф­фекта индекс рентабельности является отно­сительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинако­вые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммар­ным значением NPV.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru

Критерии отбора инвестиционных программ

Об утверждении методики отбора инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территориях Дальнего Востока и Байкальского региона

ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ПОСТАНОВЛЕНИЕ

от 16 октября 2014 г. № 1055

МОСКВА

Об утверждении методики отбора инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации

(В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 23.12.2014 № 1453, от 09.07.2015 № 692, от 04.03.2016 № 169, от 19.08.2016 № 822, от 28.04.2017 № 503, от 05.05.2018 № 553, от 31.08.2018 № 1034, от 21.05.2019 № 635, от 13.06.2019 № 754, от 20.12.2019 № 1741, от 28.05.2020 № 778, от 28.10.2020 № 1755, от 18.12.2020 № 2151, от 20.08.2021 № 1374, от 28.12.2021 № 2513)

Правительство Российской Федерации постановляет:

Утвердить прилагаемую методику отбора инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации. (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 21.05.2019 № 635, от 28.12.2021 № 2513)

Председатель Правительства Российской Федерации Д.Медведев

УТВЕРЖДЕНА постановлением Правительства Российской Федерацииот 16 октября 2014 г. № 1055

МЕТОДИКА отбора инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации

(В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 23.12.2014 № 1453, от 09.07.2015 № 692, от 04.03.2016 № 169, от 19.08.2016 № 822, от 28.04.2017 № 503, от 05.05.2018 № 553, от 31.08.2018 № 1034, от 21.05.2019 № 635, от 13.06.2019 № 754, от 20.12.2019 № 1741, от 28.05.2020 № 778, от 28.10.2020 № 1755, от 18.12.2020 № 2151, от 20.08.2021 № 1374, от 28.12.2021 № 2513)

I. Общие положения

1. Настоящая методика устанавливает порядок признания приоритетными проектами инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации (далее — инвестиционные проекты) , в целях их финансирования за счет средств государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» (далее — Корпорация) и (или) акционерного общества «ВЭБ.ДВ» (далее — общество) , предоставленных из федерального бюджета. (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374, от 28.12.2021 № 2513)

2. (Утратил силу — Постановление Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

3. (Утратил силу — Постановление Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

4. Для целей настоящей методики используемые термины означают следующее:

«инвестор инвестиционного проекта» — российское и (или) иностранное юридическое лицо, реализующее инвестиционный проект, осуществляющее вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме капитальных вложений в рамках инвестиционного проекта и претендующее на получение мер государственной поддержки в целях реализации инвестиционного проекта;

«президиум» — президиум Правительственной комиссии по вопросам социально-экономического развития Дальнего Востока или президиум Государственной комиссии по вопросам развития Арктики; (Дополнен — Постановление Правительства Российской Федерации от 28.12.2021 № 2513)

«уполномоченный федеральный орган исполнительной власти» — Министерство Российской Федерации по развитию Дальнего Востока и Арктики;

«частные инвестиции» — инвестиции российских и иностранных физических и юридических лиц;

«чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта» — текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, рассчитанная с учетом дисконтирования, за вычетом инвестиций;

(Пункт в редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

II. Требования к инвестиционным проектам и представляемым инвесторами инвестиционных проектов документам

(Раздел утратил силу — Постановление Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

III. Отбор инвестиционных проектов

(Раздел утратил силу — Постановление Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

IV. Порядок признания приоритетными проектами инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации, в целях их финансирования за счет средств Корпорации или общества

18. Корпорацией или обществом осуществляются отбор инвестиционных проектов в целях финансирования за счет средств Корпорации или общества их подготовки и реализации, участие в таких инвестиционных проектах и управление такими инвестиционными проектами. (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

181. Для целей настоящего раздела под инвестиционным проектом понимается ограниченный по времени и ресурсам комплекс мероприятий (создание инвестиционных платформ, реализация совместных с иными организациями программ и проектов) , предусматривающий возвратное финансирование за счет средств Корпорации или общества. (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

Комплекс мероприятий указывается в бизнес-плане, представляемом в уполномоченный федеральный орган исполнительной власти в соответствии с пунктом 20 настоящей методики.

(Пункт дополнен — Постановление Правительства Российской Федерации от 28.04.2017 № 503)

19. Прошедшие отбор инвестиционные проекты направляются Корпорацией или обществом для рассмотрения в уполномоченный федеральный орган исполнительной власти, если соответствуют следующим критериям: (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

а) цели инвестиционного проекта соответствуют целям документов стратегического планирования социально-экономического развития Российской Федерации, Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации и (или) инвестиционный проект направлен на развитие транспортной, энергетической и промышленной инфраструктуры; (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 21.05.2019 № 635, от 28.12.2021 № 2513)

б) производство товаров, работ и (или) оказание услуг в результате реализации инвестиционного проекта осуществляются в субъектах Российской Федерации, расположенных на территории Дальнего Востока и Арктической зоны Российской Федерации; (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 21.05.2019 № 635, от 28.12.2021 № 2513)

в) чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта больше либо равна нулю;

г) общая стоимость инвестиционного проекта более 50 миллионов рублей; (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 18.12.2020 № 2151)

д) максимизация отношения объема частных инвестиций при реализации инвестиционного проекта и (или) взаимосвязанных инвестиционных проектов к объему инвестиций Корпорации или общества. (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

20. Корпорация или общество представляют в уполномоченный федеральный орган исполнительной власти бизнес-план, финансово-экономическую модель инвестиционного проекта, документальное подтверждение уполномоченных исполнительных органов управления Корпорации или общества или коллегиальных рабочих органов Корпорации или общества о готовности финансировать инвестиционный проект и иные материалы, подтверждающие соответствие инвестиционного проекта критериям, предусмотренным пунктом 19 настоящей методики. (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

21. Уполномоченный федеральный орган исполнительной власти рассматривает документы, представленные Корпорацией или обществом, и принимает решение о соответствии или несоответствии инвестиционного проекта критериям, установленным пунктом 19 настоящей методики. Мотивированное решение уполномоченного органа направляется в Корпорацию или общество не позднее 15 рабочих дней со дня представления Корпорацией или обществом документов, указанных в пункте 20 настоящей методики. (В редакции Постановления Правительства Российской Федерации от 20.08.2021 № 1374)

22. Уполномоченный федеральный орган исполнительной власти вносит инвестиционный проект, представленный Корпорацией или обществом, на рассмотрение президиума с приложением документов, указанных в пункте 20 настоящей методики, а также представляет свое заключение о соответствии инвестиционного проекта критериям, установленным пунктом 19 настоящей методики. (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 28.05.2020 № 778, от 20.08.2021 № 1374)

23. Президиум рассматривает внесенный уполномоченным федеральным органом исполнительной власти инвестиционный проект, представленный Корпорацией или обществом, и принимает решение о признании его приоритетным в целях финансирования за счет средств Корпорации или общества или об отказе в таком признании. (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 28.05.2020 № 778, от 20.08.2021 № 1374)

24. Инвестиционный проект, включенный в перечень инвестиционных проектов, планируемых к реализации на территории Дальнего Востока, утвержденный распоряжением Правительства Российской Федерации, признается приоритетным в целях финансирования за счет средств Корпорации или общества, при этом порядок, предусмотренный настоящим разделом, в отношении таких инвестиционных проектов не применяется. (В редакции постановлений Правительства Российской Федерации от 21.05.2019 № 635, от 20.08.2021 № 1374)

(Раздел дополнен — Постановление Правительства Российской Федерации от 09.07.2015 № 692)

V. Порядок отбора инвестиционных проектов, планируемыхк реализации на территории Дальнего Востока, в целях их включенияв государственную программу и оказания государственной поддержкибез оказания мер финансовой поддержки

(Раздел утратил силу — Постановление Правительства Российской Федерации от 28.10.2020 № 1755)

Источник: government.ru

Уоррен Баффет: 5 критериев отбора инвестиционных проектов

Выбор инвестиционного проекта для вложения свободных средств на практике оказывается не таким уж простым делом.

В расчет приходится принимать значительный объем показателей, от которых у «нормального» человека, что говорится, «голова пухнет»…

Идеальный вариант – переложить эту рутину на профессионального игрока соответствующего рынка: ценных бумаг, высокодоходных проектов, Forex и так далее.

Такое, правда, возможно не всегда…

Критерии отбора инвестиционных проектов, рассмотренные в настоящей статье, применимы к инвестициям в акции, паи или доли в уставных фондах коммерческих организаций.

Если же вас интересуют инвестиции в другие финансовые инструменты (те же ПАММ-счета, рынок Forex, высокодоходные онлайн-проекты и так далее), естественно, потребуются совершенно иные критерии их отбора…

Вообще говоря, данная статья продолжает разговор о критериях отбора инвестиционных проектов, делающих инвестиции более безопасными.

Сегодня мы поговорим об отдельных показателях финансовой деятельности той или иной компании, которые необходимо принимать в этой связи в расчет.

Во всем, что касается инвестиций в акции, уместно прибегать к авторитету Уоррена Баффета. Поэтому статья пронизана духом этого величайшего инвестора.

При первых же попытках вложения средств в те или иные инвестиционные проекты, стоит предельно жестко умерять азарт, беря на вооружение холодный расчет, здравый смысл и четкое понимание всего того, что собираешься делать…

К примеру, игра в рулетку – это тоже своеобразная «инвестиция», которая при определенном стечении обстоятельств может обеспечивать «инвестору» доход.

Однако какие бы стратегии инвестирования игроки в рулетку ни придумывали, какими бы критериями типа «ставить/не ставить» ни пользовались, в долгосрочной перспективе они все равно окажутся в проигрыше.

Критерии отбора инвестиционных проектов

К вложению средств в МАЛОИЗВЕСТНЫЕ инвестиционные программы следует подходить предельно взвешенно.

Как минимум, стоит получить КОНСУЛЬТАЦИИ у людей, имеющих практический опыт инвестирования, собрать максимум другой (по возможности, ИНСАЙДЕРСКОЙ, скрытой от всеобщего обозрения) информации.

Это позволит свести процент ошибок к минимуму…

Ко всему прочему, не мешало бы обзавестись некоторым перечнем правил, способных снарядить инвестора достаточно надежными критериями отбора инвестиционных проектов.

В качестве основных таких критериев, вслед за Уорреном Баффетом, рассмотрим следующие:
[1]. Стабильный рост прибыли;
[2]. Высокий уровень чистой прибыли;
[3]. Чистая рентабельность продаж;
[4]. Размер собственного капитала на акцию;
[5]. Доходность собственного капитала.

Критерий 1-ый: стабильный рост прибыли

Одним из важнейших критериев, позволяющих правильно выбрать инвестиционный проект, является стабильный рост прибыли компании.

Следует крайне осторожно относится к ценным бумагам, курсы которых постоянно то взлетают высоко вверх, то стремительно падают вниз.

Рассмотрим простой пример.

На рисунке представлены графики, отражающие показатели прибыли на одну акцию двух компаний с условными названиями А и В за какой-то период времени, исчисляемый несколькими годами.

В какую из компаний вы предпочли бы вложить деньги?

Прибыль компании B (красный график) выше. Между тем, для экономических показателей этой компании характерны резкие перепады, что в обозримом будущем может привести к непредсказуемым последствиям.

Прибыль компании A (синий график) показывает стабильный рост на протяжении длительного периода.

Исходя из имеющейся информации нельзя однозначно прогнозировать, в какую из компаний инвестировать выгоднее. Как говорится, время покажет.

Между тем, Баффет предпочел бы инвестировать в компанию А…

Критерий 2-ой: высокий уровень чистой прибыли

Еще один полезнейший критерий отбора инвестиционных проектов от мистера Баффета звучит примерно так: покупать акции компаний, могущих генерировать обильный денежный поток, ДОСТАТОЧНЫЙ, помимо прочего, для постоянного РАЗВИТИЯ самой компании.

При этом однозначно ИЗБЕГАТЬ финансирования инвестиционных проектов, требующих колоссальных ресурсов исключительно на поддержание процесса производства в работоспособном состоянии.

В этом контексте Баффет оперирует понятием чистой прибыли акционера.

Этот показатель равен сумме чистой прибыли на акцию и амортизации на нее за вычетом капитальных затрат на акцию (то есть затрат на модернизацию производства и так далее).

Чем ВЫШЕ этот показатель, тем ВЫГОДНЕЕ окажется инвестиция.

Для получения расчетных показателей необходим анализ соответствующих статистических данных.

Все это теория, которую, тем не менее, необходимо усвоить, приобретя еще один аналитический инструмент в свой арсенал.

Критерий 3-ий: чистая рентабельность продаж

Помимо озвученных критериев отбора инвестиционных проектов, в обязательном порядке стоит оценить и ряд других важнейших показателей финансово-экономической деятельности компаний, в которые вы собираетесь вкладывать деньги.

К их числу относится, например, чистая рентабельность продаж (равная отношению прибыли компании после уплаты налогов к объему продаж), которую необходимо оценивать в ДИНАМИКЕ (на протяжении последний нескольких лет), а также на фоне ОДНОПРОФИЛЬНЫХ компаний и соответствующей отрасли в целом.

Критерий 4-ый: размер собственного капитала на акцию

В процессе отбора инвестиционных проектов крайне полезно уточнить размер собственного капитала на акцию.

В теоретическом плане этот показатель можно рассчитать самостоятельно, для чего активы (за вычетом обязательств и привилегированных акций) разделить на количество выпущенных акций (более глубоко данный вопрос рассмотрен здесь).

В чем практическая ценность этих выкладок?

Будучи начинающим инвестором, Баффет, по совету своего учителя Бенджамина Грэхема, приобретал акции по цене, несколько НИЖЕ размера собственного капитала на акцию.

После того как курс акции поднимался выше этого показателя, Баффет акции продавал. Вот и весь секрет, как делать деньги.

Критерий 5-ый: доходность собственного капитала

И напоследок, еще один показатель, который стоит учитывать в повседневной инвестиционной деятельности при выборе инвестиционных проектов, – доходность собственного капитала (отношение чистой прибыли к размеру собственного капитала).

Здесь исключительно важна ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ динамика на протяжении ДЛИТЕЛЬНОГО периода.