Совокупность соединенных воедино намерений и планов практических действий по осуществлению инвестиционных вложений и обеспечению заданных конкретно финансово — экономических, производственных и социальных результатов представляет собой инвестиционный проект.
В зависимости от направлений вложений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты классифицируют как:
Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, а также расширение, модернизацию или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер экономики.
Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффективных машин, аппаратов, оборудования, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто тесно связаны между собой. Производственные проекты могут быть продолжением научно-технических, их осуществление может совмещаться по времени или выполняться последовательно.
Investors Trust – обзор инвестиционных планов unit linked. Как выбрать программу Инвесторс Траст
Суть коммерческих инвестиционных проектов составляет получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг Эффект от реализации коммерческих инвестиционных проектов может стать капиталообразующим, если полученный доход, прибыль является источником финансового обеспечения производственных или научно-технических инвестиционных проектов.
Финансовые инвестиционные проекты связаны:
1) с приобретением и формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией;
с покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств;
выпуском и реализацией ценных бумаг.
В первом случае инвестор-покупатель и держатель ценных бумаг получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником этого увеличения капитала является осуществление производствен-ных инвестиционных проектов.
Во втором случае инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом прироста общего капитала в экономике не происходит, а имеет место перераспределения его в сфере финансового обращения.
В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта и является его составной частью. Здесь инвестор решает задачу финансового обеспечения производственного проекта.
К экологическим инвестиционным проектам относятся проекты создания природоохранных объектов или улучшения параметров действующих производств по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу.
Результаты реализации социально-экономических инвестиционные проектов — это качественное улучшение состояния здравоохранения, образования, культуры в стране и регионах.
Под инвестиционной программой понимается совокупность инвестиционных проектов и предложений определенной целевой направленности.
В период приватизации предприятий разрабатывались инвестиционные программы в составе планов приватизации для представления на инвестиционные конкурсы. Долгосрочные и среднесрочные программы предприятий по инвестиционному обеспечению программ их производственного, экономического и социального развития также могут быть отнесены к категории инвестиционных программ.
Инвестиционная деятельность предприятия — что это, субъекты, формы, виды и цели
Реализация инвестиционных проектов, связанных с созданием новых или реконструкцией, техническим перевооружением действующих предприятий или производств, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельных участков под застройку; проведению инженерных изысканий; разработке проектной документации на строительство или реконструкцию зданий и сооружений; приобретению технологического оборудования; проведению пусконаладочных работ; обеспечению создаваемого предприятия необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям есть инвестиционный процесс.
Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:
формирование инвестиционного замысла;
исследование и оценка инвестиционных возможностей;
технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта;
приобретение или аренда и отвод земельного участка;
подготовка контрактной документации;
подготовка проектной документации;
осуществление строительно-монтажных работ, включая пусконаладочные;
эксплуатация объекта и мониторинг технико-экономических показателей.
Формирование инвестиционного замысла предусматривает следующее:
— рождение и предварительное обоснование замысла;
— инновационный, патентный и экологический анализ технического решения, предусмотренного намечаемым проектом;
проверку необходимости выполнения сертификационных требований;
предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными, муниципальными и отраслевыми органами управления;
— подготовку информационного меморандума.
Предпроектное исследование и оценка инвестиционных возможностей состоит из:
оценки уровня базисных, текущих и прогнозных цен на продукцию,
подготовки предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и состава участников;
оценки предполагаемого объема инвестиций по укрупненным показателям и предварительной оценки их коммерческой эффективности;
подготовки исходно-разрешительной документации;
подготовки предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценки эффективности проекта;
утверждения результатов обоснования инвестиционных возможностей;
подготовки контрактной документации на проектно-изыскательские работы;
-подготовки инвестиционного предложения для потенциального инвестора.
Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта включает:
проведение полномасштабного маркетингового исследования;
разработку программы выпуска продукции;
подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;
подготовку исходно-разрешительной документации;
разработку технических решений;
решения по инженерному обеспечению производства;
мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороны;
описание организации строительства;
данные о необходимом жилищном строительстве;
описание системы управления предприятием;
оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
планирование сроков осуществления проекта;
— анализ бюджетной или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
— перечень условий прекращения реализации проекта.
Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную экологическую и другие виды экспертиз. На основании ТЭО и его экспертизы принимаются решения о вложении средств в инвестиционный проект, о возможности его реализации.
Подготовка контрактной документации включает:
подготовку тендерных торгов и подготовку контрактных соглашений по их результатам;
проведение переговоров с потенциальными инвесторами;
тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку технической документации.
Подготовка проектной документации включает.
подготовку проектно-сметной документации на стадии рабочих чертежей;
определение изготовителей и поставщиков нестандартного технологического оборудования.
Этап осуществления производства строительных и монтажных работ помимо непосредственного их выполнения включает:
подготовку контрактов на поставку продукции,
выпуск экспериментальной, пробной партии продукции.
На этапе эксплуатации объекта и мониторинга экономических показателей проводятся:
организация дилерской сети;
создание центров сервисного обслуживания и ремонта;
текущий мониторинг экономических показателей функционирования созданного предприятия.
Источник: studbooks.net
Формирование инвестиционной программы и подбор источников финансирования
Совокупность инвестиционных проектов, прошедших предварительную оценку целесообразности, отобранных для реализации в соответствии с инвестиционной стратегией организации и обеспеченных источниками финансирования объединяется в понятие инвестиционной программы.
Основными этапами формирования инвестиционной программы являются:
1. Определение направлений инвестирования и перечня инвестиционных проектов, включая альтернативные проекты.
2. Определение основных параметров инвестиционных проектов. Расчет денежных потоков
3. Оценка эффективности инвестиционных проектов без учета финансирования.
4. Определение объемов и схем финансирования, доступных организации с учетом значимости проектов для страны, региона, холдинга, самой организации.
5. Предварительный отбор проектов в инвестиционную программу с учетом качественных параметров (в том числе наличия индивидуального финансирования), эффективности и уровня риска.
6. Отбор среди проектов, конкурирующих за стандартные условия финансирования.
7. Окончательная оценка эффективности проектов и целесообразности их осуществления с учетом условий финансирования.
8. Оценка влияния инвестиционной программы в целом на рыночную стоимость организации.
Предварительный отбор инвестиционных проектов должен проводиться с учетом следующих критериев:
1. Обязательность проектов.
Отдельные инвестиционные проекты должны быть осуществлены, даже если они не эффективны (с коммерческой точки зрения), например, природоохранные.
2. Наличие индивидуальных источников финансирования в связи со значимостью проекта.
Такие источники, как правило, имеют строго целевое применение и льготные условия (например, бесплатные или даже безвозвратные).
Указанные выше проекты включаются в инвестиционную программу, как правило, сразу и не участвуют в дальнейшем отборе.
3. Степень риска проектов.
Проекты с очень высокой степенью риска иногда могут быть отсеяны даже без расчетов эффективности на основе мнений экспертов, специалистов. В большинстве же случаев в качестве критериев уровня риска рассматривают соотношения:
· внутренней нормы доходности и стоимости привлеченного капитала
· срока окупаемости проекта и срока погашения кредита, займа
Обычно ИП считаются достаточно устойчивыми, если благоприятные соотношения сохраняются при ухудшении основных параметров проекта на 10-15%
4. Кратность проектов.
Если проекты могут быть реализованы частями, в инвестиционную программу на конкретный год включается только одна из частей.
5. Связь с другими инвестициями.
В формировании инвестиционной программы не может участвовать более одного из группы альтернативных проектов. Какой из них целесообразнее должно быть определено заранее.
По зависимым проектам принятие решения может быть только единым.
Отбор среди проектов, конкурирующих за стандартные условия финансирования, производится с использованием показателя внутренней нормы доходности проектов и метода предельной стоимости капитала.
Последовательность его применения такова.
a. Определение возможных объемов финансирования по источнику с указанием стоимости каждого источника
b. Ранжирование рассматриваемых проектов в порядке убывания внутренней нормы доходности
c. Выделение проектов, предположительно финансируемых за счет собственных средств
d. Принятие решения о финансировании за счет собственных средств по проектам, где внутренняя норма доходности выше стоимости собственного капитала
e. Определение объемов возможного привлечения средств для финансирования конкретной группы проектов
f. Расчет средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого к финансированию конкретной группы проектов
g. Сравнение внутренней нормы доходности проектов и средневзвешенной стоимости капитала, формируемого за счет источников, указанных в п. «e».
Примечание. Повторение процедур, указанных в пп. «e-f-g» производится для каждого из возможных вариантов расширения группы проектов и вариантов расширения набора и увеличения объема источников финансирования.
h. Окончательное решение о реализации ИП, обеспеченных источниками финансирования и удовлетворяющих условию: внутренняя норма доходности>средневзвешенной стоимости капитала.
Общие инвестиционные затраты, руб.
Рис. 4. Отбор проектов по методу предельной стоимости капитала
Из графика следует, что инвестиции Г и Д не будет приняты к реализации, так как стоимость капитала, необходимого для их осуществления, выше IRR.
Окончательная оценка эффективности проектов и целесообразности их осуществления с учетом условий финансирования предполагает расчет чистой современной стоимости проектов с включением в расчет денежного потока от финансовой деятельности. При этом для получения вывода об окончательной целесообразности достаточно, чтобы NPV с учетом финансирования был не ниже 0 (ноля). В качестве ставки дисконтирования выбирается ставка альтернативной доходности.
Оценка влияния инвестиционной программы в целом на рыночную стоимость организации производится в следующей последовательности:
· установление общей ставки дисконтирования, равной средневзвешенной стоимости капитала, необходимого для ее осуществления в целом.
· дисконтирование и определение чистой современной ставки каждого проекта при указанной выше ставке.
· суммирование показателей NPV, рассчитанных на предыдущем этапе и определение прироста рыночной стоимости предприятия в результате реализации программы в целом.
· расчет среднегодовой ставки дохода на инвестированные в программу средства — модифицированной внутренней нормы доходности программы (MIRR).
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА ПРЕДПРИЯТИЯ
Стремясь достичь своих хозяйственных целей, предприятие на основе проведенного анализа рынка и принятой рыночной стратегии рассматривает альтернативные инвестиционные проекты, реализация которых способствует выполнению концепции развития предприятия. Альтернативы могут касаться всех сторон деятельности фирмы. Это может быть широкий спектр действий, включающий в себя все возможные виды инвестиционных операций: начиная от разработки и внедрения на рынок новых видов продукции, заканчивая обычным инвестированием на пополнение оборотных средств. Любая из альтернатив предполагает специфические объекты, объемы и возможности инвестирования.
Современная инвестиционная деятельность базируется на портфельной теории, основой которой является оптимальное сочетание в одном «портфеле» различных инвестиционных проектов. Термин «инвестиционный портфель» применяется в научной литературе для описания совокупности объектов финансового инвестирования; при инвестировании в реальные активы в зарубежной и отечественной экономической литературе используют термин «инвестиционная программа».
Поскольку программа должна включать в себя как комплекс инвестиционных проектов, так и мероприятия по их реализации, сроки реализации и исполнителей, то под инвестиционной программой понимается комплекс инвестиционных проектов и мероприятий по их реализации, увязанных по ресурсам, исполнителям и срокам, обеспечивающий эффективное решение целевых задач.
Необходимость управления инвестиционной деятельностью на принципах управления комплексом инвестиционных проектов связана прежде всего с ускоренным обновлением производства, научно- техническим прогрессом, интенсивным внедрением новой техники и технологии, что является характерной чертой современного научно- технического прогресса. В реальных условиях выход на рынок даже с имеющим традиционно высокий спрос продуктом в значительной степени зависит от возможности использования этого продукта в ближайшем будущем. Кроме того, важно, появятся ли у конкурентов принципиально новые технологии выпуска продукта, существенно сокращающие эксплуатационные затраты и повышающие экономию всех видов ресурсов, приводящие к снижению конкурентоспособности фирмы и мгновенно делающие ненужными производственные мощности по производству некоторых комплектующих.
В подобных условиях предприятие не может ориентироваться только на одно какое-то производство или использовать какую-то одну технологию. Для защиты от непредвиденных обстоятельств и угрозы разорения оно вынуждено диверсифицировать свои вложения. На практике это означает, что отдельные элементы его капитала находятся в различных стадиях кругооборота.
Среди таких стадий возможно выделить предпроизводственную, включающую в себя проектирование, подготовку и строительство соответствующих объектов; производственную; продвижение продукции на рынок; достижение наибольшего объема продаж в условиях благоприятной конъюнктуры; постепенное сокращение объемов продаж вследствие насыщения спроса, появления принципиально новых видов продукции или изменения политики конкурентов. В последней фазе требуется обновление техники или технологии производства для усиления позиций в конкурентной борьбе либо перепрофилирование производства в целях завладения новыми рынками.
Из названных стадий лишь одна обеспечивает наибольший объем продаж в условиях благоприятной конъюнктуры и, соответственно, стабильное получение дохода. Во всех остальных стадиях расходы превышают доход. Сказанное выше основано на положениях теории жизненного цикла товаров, т.е. подразумевается, что каждое из направлений деятельности обладает определенным потенциалом развития, согласно которому и распределяются ресурсы предприятия.
Стратегическое управление инвестиционной деятельностью одной из своих задач имеет формирование инвестиционной программы, т.е.
распределение ресурсов между инвестиционными проектами во времени и по объектам, и обеспечение ее реализации таким образом, чтобы достичь поставленных целей.
Источник: bstudy.net