Количественное смягчение (QE) может представлять различные и противоречивые определения. Но, в сущности, это рыночная операция (выполняемая центральными банками), которая увеличивает ликвидность и инфляцию с предполагаемым намерением стимулировать экономику страны, побуждая бизнес и потребителей брать кредиты и тратить больше.
Как это работает?
Обычно операция состоит из того, что центральный банк вкладывает деньги в экономику путем покупки ценных бумаг (таких как акции, облигации и казначейские активы) у правительства или коммерческих банков.
Центральные банки добавляют резервные фонды этих банков-участников (которые хранятся в соответствии с банковской системой частичного резервирования) посредством предоставления нового кредита. Поскольку новый кредит не обеспечен товаром или чем-либо, имеющим физическую ценность, QE по сути создает деньги из ничего.
Поэтому цель QE — увеличить предложение денег, сделав их более доступными стимулируя экономическую активность и рост. Идея состоит в том, чтобы поддерживать низкие процентные ставки, стимулируя кредитование предприятий и потребителей, укрепляя доверие к экономике в целом. Однако на практике QE не всегда работает, и это на самом деле очень спорный ход.
Программа количественного смягчения
QE — это относительно новая экспансивная денежно-кредитная политика. Некоторые ученые считают, что его первое реальное использование было (спорно) в конце 1990-х годов японским центральным банком (Банком Японии). Это является довольно спорным событием так как экономисты до сих пор обсуждают было ли QE в Японии или нет. С тех пор несколько других стран внедрили QE в целях минимизировать свои экономические проблемы.
Причины Использования Количественного Смягчения
QE был разработан для решения проблем, которые возникли, когда современная банковская система была не в силах предотвратить рецессию. Основной целью QE является повышение инфляции (чтобы избежать дефляции), а корректировка процентных ставок является одним из основных инструментов, который используют центральные банки для контроля над уровнем инфляции. Когда займы и финансовая активность замедляются, центральный банк страны может снизить ставку, чтобы сделать банки более открытыми для выдачи кредитов. Напротив, когда дела идут слишком свободно, когда расходы и кредиты приближаются к рискованным уровням, более высокая процентная ставка может выступать в качестве своего рода стоп-лосса.
Является ли Количественное Смягчение Эффективным?
Вскоре после окончания финансового кризиса 2008 года Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал документ, в котором QE выступала в качестве эффективной нетрадиционной денежно-кредитной политики. Анализ включал в себя пять основных центральных банков: Федеральный Резерв США, Европейский Центральный Банк, Банк Англии, Банк Канады и Банк Японии.
Каждое учреждение использовало уникальную стратегию, но большинство из них резко повысили общую ликвидность рынка. В отчете утверждается, что интервенции, реализованные центральными банками, были успешными и что увеличение ликвидности было необходимо, во избежать затяжного экономического кризиса и краха финансовой системы.
Программа количественного смягчения что это такое простыми словами
Тем не менее, QE не всегда эффективно работает и сильно зависит от предпосылок и стратегии. Многие страны, которые экспериментировали с использованием QE (или другого аналогичного подхода), который не дал желаемых результатов. При неправильном управлении, процесс введения денег в экономику и снижения процентных ставок может привести к неожиданным и нежелательным результатам. Ниже мы перечислим некоторые потенциальные преимущества и недостатки.
Потенциальные преимущества и позитивное влияние
- Больше кредитований: Из-за увеличения средств за счет покупки активов центральным банком, следует поощрять банки с целью выдачи кредитов.
- Увеличение займов: Потребители и предприятия с большей вероятностью возьмут на себя новый кредит при низких процентных ставках.
- Большие расходы: Потребители увеличат свои расходы из-за всех новых кредитов и займов, приносящих больше денег. С более низкими процентными ставками.
- Рост работ: Когда предприятия получают доступ к большему капиталу за счет кредитов и продают больше из-за роста потребительских расходов, им приходиться расширяться и нанимать больше сотрудников.
Потенциальные недостатки и негативные последствия
Многие специалисты выражают обеспокоенность тем, что QE является своеобразной отсрочкой решений более серьезных структурных проблем, которые в конечном итоге приведут к ухудшению экономики. Некоторые потенциальные недостатки:
- Инфляция: Увеличение денежной массы, вызванное QE, естественным образом создает инфляцию. Конкуренция продукции будет возрастать, в связи с большой циркуляцией денег, но не увеличения предложения товаров. Чем выше спрос, тем выше цены. Если не контролировать это должным образом, темп инфляции роста инфляции может быстро привести к гиперинфляции.
- Не принудительное кредитование: В QE коммерческие банки должны использовать деньги, которые они получают от центрального банка, чтобы выдавать больше кредитов. Но данный процесс не обязывает их к этому. К примеру, когда QE первоначально применялось в США после финансового кризиса 2008 года, многие банки держали при себе вновь обретенное богатство, вместо того, чтобы распространять его.
- Множество долгов: Увеличение выгоды от займов может привести к тому, что предприятия и потребители займут больше, чем могут себе позволить, что может повлечь за собой негативные экономические последствия.
- Воздествие на другие инвестиционные инструменты: Рынок облигаций часто негативно реагирует на резкие изменения и отсутствие стабильности, которое довольно часто встречается после проведения QE.
Примеры
Некоторые страны, чьи центральные банки использовали Количественное Смягчение:
- Банк Японии: 2001-2006 и 2012 (Абэномика).
QE не уменьшила количество их финансовых проблем. Японская иена ослабла по отношению к доллару США, а стоимость импорта возросла. - Соединенные Штаты: 2008-2014.
США осуществили три раунда QE для решения проблем жилищного кризиса и последовавшей рецессии. Экономика восстановилась, но вопрос довольно спорный, произошло ли это из-за QE или нет. В сравнение с Канадой, которая не использовала банковскую практику QE, не показывает заметных отличий. - Европейский Центральный Банк: 2015-2018.
У Европы были некоторые неудачи, со стабильной инфляции, снижении безработицы и сильной экономикой 2017 года, но она все еще справляется, с не вдохновляющим ростом заработной платы и повышением процентных ставок.
Как нетрадиционная денежно-кредитная стратегия, QE возможно и помогла некоторым экономикам в их восстановлении, но это безусловно крайне спорная стратегия, как и этот вывод. Большинство потенциальных рисков, таких как гиперинфляция и чрезмерная задолженность, еще нигде не произошли, но некоторые страны, которые использовали QE, испытали высокую нестабильность валюты и проблемы в экономических сферах и рынках. Долгосрочные последствия недостаточно ясны, и результаты QE могут быть совершенно разными в зависимости от контекста.
Источник: academy.binance.com
Количественное смягчение
Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) — форма денежно-кредитной политики, при которой центральный банк покупает ценные бумаги на открытом рынке, чтобы увеличить денежную массу. Эта политика применялась, в частности, ФРС, однако имела неоднозначную поддержку: по сути, именно с ней связано обвинение в простом «печатании денег».
864 просмотров
Количественное смягчение часто применяется, когда процентные ставки колеблются около нуля, а экономический рост останавливается. Центральные банки в этой ситуации имеют ограниченные инструменты воздействия на экономику. Без возможности дальнейшего снижения ставок центральные банки должны стратегически увеличить предложение денег.
Для осуществления количественного смягчения центральные банки покупают государственные облигации и другие ценные бумаги, вливая резервы в экономику. Увеличение предложения денег еще больше снижает процентные ставки и обеспечивает ликвидность банковской системы, позволяя банкам предоставлять кредиты на более легких условиях.
Во время пандемии COVID-19 использовалось количественное смягчение, и Федеральная резервная система увеличила свои активы.
Большинство экономистов считают, что программа количественного смягчения ФРС помогла спасти США и мировую экономику после финансового кризиса 2007-2008 годов, однако результаты количественного смягчения трудно оценивать точно.
Во всем мире центральные банки пытались использовать количественное смягчение как средство предотвращения рецессии и дефляции в своих странах. Хотя политика QE эффективна для снижения процентных ставок и стимулирования фондового рынка, ее более широкое влияние на экономику не очевидно.
По мере увеличения количества денег в экономике возрастает риск инфляции. Стратегия количественного смягчения, которая не стимулирует запланированный экономический рост, но вызывает инфляцию, также может привести к стагфляции, сценарию, при котором как уровень инфляции, так и уровень безработицы высоки.
Источник: vc.ru
Программа количественного смягчения (QE). Почему о ней так много говорят и что будет, когда она закончиться?
Про QE сейчас говорят постоянно. Будет, не будет, но что все это значит, давайте разберёмся.
QE (количественное смягчение) — это одна из нетрадиционных мер монетарной политики, применяемой центробанками в мире.
Монетарная (денежно-кредитная) политика нужна для:
- регулирования уровня инфляции;
- увеличение роста экономики;
- проведения антикризисных мер.
Основные цели у каждой страны (ее центробанка) могут быть разными.
Российский ЦБ стремиться обеспечить устойчивость национальной валюты . В этом году результаты работы очень даже заметны.
Американский ФРС основной целью определил поддержание высокого уровня занятости населения .
Цели могут меняться, но с ними всегда можно ознакомиться на официальных сайтах — ЦБ Росиии и ФРС США .
На самом деле у государства два основных инструмента регулирования экономики:
- денежно-кредитная политика;
- бюджетно-налоговая политика;
Изменения налогов и пересмотры бюджета безусловно сильно влияют на экономику и очень важны, но сегодня разбираемся с QE.
Количественное смягчение (Quantitative easing) иногда называют « запуском печатного станка ». Это неверное суждение, так как на практике происходит выкуп государственных облигаций (иногда акций и корпоративных облигаций) на вторичном рынке центральным банком.
Инструментами денежно-монетарной политики так же являются:
- Регулирование ключевой процентной ставки (ключевая ставка определяет стоимость кредитов от Центробанка коммерческим банкам);
История ключевой ставки в России
- Нормы резервирования капиталов банков в ЦБ;
- Валютные интервенции;
- Эмиссия государственных облигаций;
- Нормы объемов операций кредитных организаций;
- Регулирование денежной массы;
- Рефинансирования долга коммерческих банков от ЦБ.
Одни инструменты обычно дополняют друг друга. Существует три вида монетарной политики: жесткая, мягкая и нетрадиционная.
В период мягкой монетарной политики:
- базовые ставки ЦБ(ФРС) низки ;
- скупаются с рынка государственные облигации;
- нормы резервирования снижаются .
Такие методы должны стимулировать экономику к росту, кредиты становятся более доступны, денег становятся больше и они быстрее обращаются. Вместе с тем инфляция растёт и на фондовом рынке надувается пузырь .
Чтобы сдержать негативные последствие мягкой политики начинают применять абсолютно противоположные меры (отсюда и название жёсткая политика).
Маневрирование между мягкой и жёсткой политикой существует очень давно и имеет богатую историю.
Хочу найти историю (лучше в виде графика) периодов чередования мягкой и жесткой монетарной политики. Если у кого есть, поделитесь ссылкой в комментариях пожалуйста.
В последние двадцать лет стало ясно , что традиционных мер по стимулированию экономики уже не хватает . Опасаясь повторения кризиса доткомов начала 2000-х годов, ФРС в 2008-2009 гг. пошла на беспрецедентные меры (нетрадиционная политика).
Начала производиться скупка не только государственных облигаций, но и корпоративных долговых ценных бумаг (QE). Нормы резервирования и процентные ставки стали близки к нулю или даже могут быть отрицательными.
Изучение классической монетарной политики сейчас в общем формате включено в программу обществознания 11 класса. Так же как и другие основы экономической теории дети изучают в школе. Это отлично….
… Но объективно самым эффективным инструментом современности сейчас является нетрационная монетарная политика.
США не были первопроходцами на этом пути. Япония ещё в 2001 году начала скучать не только облигации, но и акции отечественного фондового рынка. Швейцария, Великобритания и Европейский союз начали практиковать количественное смягчение в 2008-2009 гг.
Количественное смягчение (QE) — это современный нетрационный способ регулирования экономики, путём скупки ценных бумаг с рынка, сверх-низких ставок и других мер стимулирования экономики.
Все страны с развитой экономикой практикуют эти методы ( включая Китай ). Россия пока не в их числе, но последствия мы ощущаем.
Хороши эти методы или нет, думаю не сильно важно. Сворачивание мер по QE простому инвестору важно для понимания. Так как если идёт количественное смягчение, люди активно покупают рискованные активы (акции в том числе). Когда меры перестанут действовать , таких стимулов не останется и рынок должен будет расти без искусственных факторов (на что многие уже не надеются). Кстати, именно по этим причинам возникает масса статей и мнений по поводу коррекции и падения фондового рынка.
Более того, так как рынок падает или растёт не на фактах, а на слухах. Инвесторы не ждут фактического подтверждения сворачивания QE, а пытаются «сработать на опережение». По сути чаще всего идёт риторика классически сводиться к тому, что как только ФРС свернёт политику «количественного смягчения», то рынок и обвалиться…..
С одной стороны все верно, но ведь «количественное смягчение» можно в любой момент как сократить так и запустить заново. По большому счету последние почти пятнадцать лет (с 2008 года) мы живем в эпоху новой экономики. Эти методы отлично показали себя в 2008 году и ещё лучше в 2020 году. Я уверен, если сейчас начнётся нечто подобное, как в прошлом году — план действий мы уже знаем.
Будут ли эти методы работать вечно? Конечно нет, причём чтобы понять их бесполезность, миру придётся пережить тяжелейший кризис (как Японии в конце 80-х, или США в начале 2000-х).
Когда это призойдет? Надеюсь через 5-10 лет, хотя кто может дать гарантию…Меры стимулирования в экономике достаточно координально меняются каждые 30 лет, но мир движется с каждым годом все быстрее, поэтому все может мгновенно поменяться.
Если горизонт инвестиций менее десяти лет, думаю стоит подумать о увеличении доли защитных инструментов. Горизонт более десяти лет, думаю даст возможность для манёвра , при любом развитии ситуации.
Недавно ФРС сообщил о сокращении скупки облигаций в ноябре и полном отказе в конце 2022 года.
В ноябре объемы скупки казначейских облигаций должны быть снижены на $10 млрд, а облигаций обеспеченных закладными на $5 млрд. Текущие обьемы скупки $80 млрд и $40 млрд ежемесячно.
Источник: dzen.ru